报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤供应企稳需求季节性走弱，现货价格短期受下游补库需求支撑，节后预计继续上行动力有限，10月煤价或维持震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货情况 - 日内和中期参考观点为震荡，核心逻辑是前期产能核查影响缓和，主产区煤矿维持正常生产，但月底部分煤矿完成产量目标后生产放缓，供应整体平稳，需求呈淡季下行态势 [4] - 截至9月25日，环渤海9港煤炭总库存2277万吨，周环比基本持平，小幅去库2万吨，较去年同期库存偏低158.4万吨 [4] - 9月以来四川、云南来水明显改善，四川电力现货市场因新能源出力过剩接连出现全天负电价情况，内蒙进入大风季，新能源出力增加对电煤需求形成压制 [4]