报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国棉花产量预计722万吨，新疆再创新高；25/26年度各机构对产量、消费、库存等有不同预测；8月纺织品服装出口同比下降5%，棉花进口同比减少51.6%，棉纱进口同比增加18.18%；基差升水期货；中国农业部预计期末库存822万吨；盘面和主力持仓偏空；金九银十旺季市场冷清，新棉即将大量上市套保压力增加，主力01短期震荡偏弱，建议空单获利减持[4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：各机构对25/26年度棉花产量、消费、库存预测有差异，8月纺织品服装出口和棉花进口数据不理想，偏空；基差升水期货，偏多；中国农业部预计期末库存822万吨，偏空；盘面和主力持仓偏空；金九银十市场冷清，新棉即将大量上市套保压力增加，主力01短期震荡偏弱，建议空单获利减持[4] - 利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低[5] - 利空因素：贸易谈判继续，对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市，金九消费不旺[6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销9月预测：25/26年度产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨；不同国家产量、消费、进口、出口有不同变化[12][13] - ICAC全球棉花供需平衡表：25/26年度全球产量2.590万吨，同比增加40万吨（+1.6%）；消费量2.560万吨，基本持平；期末库存1.710万吨，同比增加26万吨（+1.6%）；全球贸易量970万吨，同比增加36万吨（+3.9%）；价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅[14] - 农业部25/26年度9月数据：产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅[4][15] 持仓数据 未提及