报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因供需、宏观等因素呈现不同走势和投资建议 各目录总结 贵金属市场 - 黄金市场表现为价格高位震荡，国际金价收于3789美元/盎司涨0.25%，交易策略是去美元化逻辑未变但价格处高位有冲顶风险，建议节前多单部分止盈或买入虚值看跌期权 [1] - 白银跟随黄金创新高，市场热度上升，建议节前部分止盈 [1] 基本金属市场 - 铜价周五冲高回落，供应端铜矿紧张，需求端华东华南平水铜现货有贴水和升水成交，建议逢低买入 [2] - 电解铝主力合约收盘价较前一交易日-0.09%，供应端运行产能小幅增加，需求端周度铝材开工率上升，预计延续震荡偏强走势，建议逢低做多 [2] - 氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-1.39%，供应端运行产能持续增加，需求端电解铝厂维持高负荷生产，价格维持偏弱走势，建议暂时观望 [2][3] - 工业硅主力合约收于8960元/吨较上个交易日下跌95元/吨，供给端开炉数量减少，需求端多晶硅开工率较高，盘面预计在8500 - 9500区间内震荡运行，建议观望 [3] - 碳酸锂主力合约LC2511收于72,880元/吨（-1160），供给端产量环比增加，需求端储能电芯订单超预期等，预计江西锂矿落地前维持震荡运行，可考虑节前布局看涨期权策略 [3] - 多晶硅主力合约收于51465元/吨较上个交易日增加100元/吨，供给端周度产量持稳，需求端下游产品价格波动有限，盘面预计在4.9 - 5.4万之间震荡，临近交易仓单注销逻辑，关注11 - 12价差，风偏低可关注买主力虚值看跌期权 [3] - 锡价周五冲高回落，供应端锡矿供应逐步宽松，需求端国内现货需求平淡但全球持续去库，维持震荡偏强思路对待 [3] 黑色产业市场 - 螺纹主力2601合约收于3099元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌58元/吨，建材供需总量矛盾有限但结构性分化显著，预计节前钢材期现价格或以震荡为主，交易策略是观望为主，激进者尝试追空螺纹2501合约，套利尝试螺纹10/5反套 [4] - 铁矿主力2601合约收于787.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌15元/吨，铁矿供需维持中性偏强，预计节前铁矿期现价格或以震荡为主，交易策略是观望为主，做多矿焦煤比头寸持有 [4] - 焦煤主力2601合约收于1166.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌49.5元/吨，铁水产量环比上升，期货升水现货，估值偏高，交易策略是观望为主，激进者尝试追空焦煤2501合约，做多矿焦煤比头寸持有 [4] 农产品市场 - 豆粕上周五CBOT大豆小幅上涨，供应端美豆小幅减产、南美维持增产预期，需求端美豆压榨增但新作出口需求弱预期，美豆偏弱处于区间，国内呈现近弱远强，中期单边核心关注中美关税政策 [5] - 玉米2511合约小幅反弹，现货价格多数下跌，渠道库存不高但新粮大量上市临近，下游采购积极性不高，新作预期增产且成本下降，期价预计震荡回落 [5] - 棉花上周五美棉期价震荡收平，国际方面CFTC基金持仓棉花净多率止跌企稳等，国内方面郑棉期价窄幅震荡等，建议逢低买入做多，以13300 - 13800元/吨区间策略为主 [6] - 棕榈油上周五马棕下跌，供应端产区马来步入季节性减产，需求端出口环比增加，近端延续累库，远端季节性减产预期，P步入高位震荡，策略上偏反套 [6] - 鸡蛋2511合约窄幅震荡，现货价格下跌，双节备货进入尾声，需求下滑，供应充足，蛋价预计震荡回落，期货预计震荡偏弱 [6] - 生猪2511合约偏弱运行，现货价格多数下跌，节前养殖端及二育出栏增加，后期供应预计持续增加，猪价预计偏弱运行，期价偏弱运行 [6] 能源化工市场 - LLDPE周五主力合约小幅震荡，供给端国产供应持续回升，需求端下游农地膜旺季需求环比好转，短期震荡为主，上方空间受进口窗口压制明显，中长期建议逢高布局空单或者月差反套 [7] - PVC V01合约收4888跌0.2%，供需弱平衡，新装置投产供应环比增加，社会库存再创新高，建议空配 [7][8] - PTA PXCFR中国价格814美元/吨，PX供需平衡偏宽松，PTA累库，PX短期供需走弱价格承压，PTA中长期供应压力依旧较大，远月逢高沽空加工费为主 [8] - 橡胶周五延续震荡整理，供需两端的弱预期对盘面形成较大压制，短期建议观望，中期仍维持偏多观点 [8] - 玻璃FG01合约收1218跌3%，供需弱平衡，库存下降，下游开工率环比回升，季节新改善，建议多配 [8] - PP周五主力合约小幅震荡，供给端国产供应逐步增加，需求端下游开工率环比回升，短期震荡为主，上行空间受进口窗口限制明显，中长期建议逢高布局空单或者月差反套 [8][9] - MEG华东现货价格4301元/吨，供需平衡偏宽松，低库存叠加宏观政策扰动，空单止盈离场 [9] - 原油本周油价走强，供应端压力逐步增加，需求端环比走弱，供应强需求弱，原油继续逢高做空，关注SC主力合约在500元/桶附近的做空机会 [9] - 苯乙烯周五主力合约小幅震荡，纯苯库存小幅去化但总量矛盾仍大，苯乙烯库存处于正常偏高水平，短期预计盘面震荡为主，上行空间受进口窗口限制，中长期建议逢高布局空单或者逢高月差反套 [9] - 纯碱sa01收1280跌1.5%，供需弱平衡，建议观望 [9] - 烧碱SH01合约收2491跌1.5%，主力下游意外下调采购价，建议观望 [10]