报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面中性，冶炼企业减产但废铜政策放开，8月制造业PMI有所改善；基差中性，现货升水期货；库存中性，9月26日铜库存有减有降；盘面偏多，收盘价在20均线上且20均线向上；主力持仓偏多，主力净持仓多但多减；库存回升、地缘扰动仍存，等待9月旺季消费指引，印尼矿事件发酵致铜价高开高走创新高 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，8月制造业PMI升至49.4%，景气水平改善，为中性 [2] - 铜基差现货82510，基差40，升水期货，为中性 [2] - 9月26日铜库存减25至144400吨，上期所铜库存较上周减7035吨至98779吨，为中性 [2] - 铜盘面收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多 [2] - 铜主力净持仓多，多减，偏多 [2] - 铜库存回升、地缘扰动仍存，等待9月旺季消费指引，印尼矿事件发酵，铜价高开高走创新高 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及，利空未提及，逻辑为全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 记录了上海等地中间价、涨跌及不同类型库存总量、增减情况，但具体数据未完整列出 [6] 期现价差 未提及具体内容 交易所库存 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 列出2018 - 2024年中国年度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量等数据 [22]