报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，空头增加较多，总体为缩量下跌，价格下跌多头出场积极，同时空头出场更加积极，行情短期或将震荡走弱；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升，在弱势区域运行，趋势指标上升，多头力量下降，空头力量上升，空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2511震荡走弱 [19] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板产量115.15万吨，消费量116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1 - 7月产量794.52万吨，消费量815.85万吨，供应短缺21.33万吨；7月全球锌矿产量106.56万吨，1 - 7月产量734.37万吨，基本面偏多 [2] - 基差方面，现货21990，基差 + 10，呈中性 [2] - 库存方面，9月26日LME锌库存较上日减少1025吨至42775吨，上期所锌库存仓单较上日增加990吨至57573吨，表现中性 [2] - 盘面昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 9月26日锌期货各交割月份有不同表现，成交手共计194248，成交额2140063.19，持仓手230281，较上日减少8181 [3] 现货市场行情 - 9月26 - 28日国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）价格16630元/吨，涨跌0；锌锭（奥上）21990元/吨，涨 + 80；镀锌板（中国）4027元/单位，跌 - 9；镀锌管（中国）4421元/单位，跌 - 8；锌合金（宁波）22500元/吨，涨 + 80；锌粉（长沙）27230元/吨，涨 + 80；氧化锌（泰州）20350元/吨，涨跌0；次氧化锌（林州）7835元/吨，涨跌0 [4] 库存统计 - 2025年9月15 - 25日全国主要市场锌锭社会库存较9月18日减少1.28万吨，较9月22日减少0.91万吨 [5] 仓单报告 - 9月26日期货交易所锌仓单总计57573吨，较上日增加990吨，不同地区仓库有不同的增减情况 [6] LME锌库存 - 9月26日LME锌库存较前日减少1025吨至42775吨，注册仓单30625吨，注销仓单12150吨，注销占比28.40% [7] 锌精矿价格 - 9月26日全国主要城市锌精矿不同地区价格在16530 - 16730元/吨之间，涨跌均为0 [9] 冶炼厂价格行情 - 9月26日全国市场锌锭冶炼厂不同厂家0锌锭价格在21650 - 23070元/吨之间，多数涨 + 80，辽宁葫芦岛锌业涨 + 600 [13] 精炼锌产量 - 2025年6月Mysteel精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [15] 加工费行情 - 9月26日Mysteel分地区锌精矿加工费不同地区在3400 - 4200元/金属吨之间，进口48%品位为105美元/干吨 [17] 成交及持仓排名 - 9月26日上海期货交易所会员锌zn2511合约中，中信期货成交量、持买单量、持卖单量均排名靠前，各期货公司成交量、持买单量、持卖单量较上交易日有不同的增减变化 [18]