报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，基本面受美豆走势、国内进口大豆到港量和现货价格贴水等影响，短期或回归震荡格局；基差贴水期货，偏空；库存环比增加、同比减少，偏多；盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空；主力多单增加，资金流入，偏多 [9] - 豆一A2511预计在3900至4000区间震荡，基本面受美豆走势、国内进口大豆到港量和新季国产大豆增产预期等影响，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响；基差升水期货，偏多；库存环比增加、同比增加，偏空；盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空；主力多单减少，资金流出，偏多 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期在千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 国内9月进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，8 - 9月豆粕需求回升支撑价格预期，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量9月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] 持仓数据 - 未提及 豆粕观点和策略 - 豆粕M2601震荡区间2900 - 2960，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存情况偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期短期回归震荡格局 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2511震荡区间3900 - 4000，基本面中性，基差升水期货偏多，库存情况偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期受多种因素交互影响 [11]