报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回落，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期受消息面影响维持震荡 [8] - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数影响冲高回落，加上近期中加关税调降传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展 [8] - 菜粕交易策略上，期货短期震荡偏强，单边RM2601短期2500附近震荡偏强，短线或观望，期货区间震荡操作为主；期权策略为卖出虚值看跌期权 [12] 各部分内容总结 每周提示 - 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [10] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解可能 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [15] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据及库存消费比变化 [17] - 进口菜籽进口到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动 [18] - 油厂菜籽入榨量大幅减少 [20] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存周度环比持平 [22] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [30] - 菜粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水小幅波动 [32] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [36] 持仓数据 - 主力空单减少，资金流出，偏空 [8] 技术面分析 - 菜粕利好出尽短期回归震荡，受反倾销初裁认定影响短期震荡偏强，但中加贸易关系变数影响盘面 [41] - KDJ指标低位震荡，处于技术性震荡整理阶段，指标中低位，短期或区间震荡，能否延续弱势待观察 [41] - MACD震荡回落，短期震荡偏弱运行，绿色能量未放大，后续走势等油菜籽进口政策和豆粕带动 [41] - 指标显示菜粕短期区间震荡，受政策变动和短期需求预期支撑，后期走势等政策面和豆粕指引 [41] 下周关注点 - 最重要关注点为美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [44] - 次重要关注点为国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要关注点为宏观和巴以冲突等 [45]