报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储后续宽松的必然性驱动铂族金属价格表现强势，铂金租赁利率有所回升，预计铂族金属价格将持续走强，策略上建议维持多头思路 [9] - NYMEX铂金主力合约价格周线级别录得7连阳后向上突破，预计铂价仍将维持强势表现，短期关注上方1744.5美元/盎司一线压力位；NYMEX钯金主力合约技术图形弱于铂金，但价格仍具备走强空间，短期关注上方1532美元/盎司一线压力位 [12][15] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周NYMEX铂金主力合约价格上涨12.04%至1589.9美元/盎司，成交量五日均值上涨22.61%，持仓量主力合约下跌72.34%，库存上升3.22%，CFTC管理基金净多头持仓增加3638手，商业净空头持仓增加1178手，铂金ETF持仓量上涨0.18%，伦敦铂金现货 - NYMEX铂结算价下降5美元/盎司 [9] - 本周NYMEX钯金主力合约价格上升11.08%至1303.5美元/盎司，成交量五日均值上涨11.76%，持仓量主力合约上涨4.89%，库存上升8.49%，CFTC管理基金净多头持仓增加15手，商业净空头持仓增加216手，钯金ETF持仓量上涨0.11%，伦敦钯金现货 - NYMEX钯结算价下降17.5美元/盎司 [9] - 2026年美联储新主席上任后进行大幅宽松货币政策几乎已成定局，当前美国铂族金属延续累库趋势，铂金一月期隐含租赁利率本周再度回升至17.47%，海外现货仍呈现偏紧态势 [9] 市场回顾 - 铂金方面，NYMEX铂金主力合约价格上涨12.04%至1589.8美元/盎司，持仓量截至最新报告期小幅下降2311手至9.79万手；上海金交所铂金现货价格截至9月26日为366.55元/克；截至9月26日，铂金一月期隐含租赁利率上涨至17.47%；截至9月23日最新报告期，NYMEX铂金管理基金净多持仓上升3638手至18285手 [19][21][27][31][34] - 钯金方面，NYMEX钯金主力合约价格上涨11.08%至1303.5美元/盎司，截至最新报告期持仓量上升422手至2.03万手；截至9月26日，钯金一月期隐含租赁利率为4.48%；截至9月23日最新报告期，NYMEX钯金管理基金净空持仓为5176手 [22][24][31][37] - CFTC铂钯商业净空持仓及铂钯比价情况以图表形式呈现 [38][41] 库存及ETF持仓变动 - 截至9月26日，铂金ETF总持仓量为74.69吨，钯金ETF总持仓量为14.15吨 [48][51] - 本周CME铂金库存有所上升，增加591.97千克至18.95吨；CME钯金库存截至9月26日为5078.54千克，本周上升397.47千克 [55][60] 供给和需求 - 矿产铂金方面，统计范围内全球前十五大矿山2025年四季度铂金产量将达33.18吨，2025年全年产量将达127.47吨，较2024年下降1.9%，铂金矿端供给今年有收缩预期 [64][66] - 矿产钯金方面，统计内全球钯金前十五大矿山四季度产量总和为41.36吨，2025年全年部分矿山产量有降有升，总体前十五大矿山全年钯金矿产量将小幅收缩，下降0.86%至165.78吨 [67][69] - 中国8月铂金进口量为8.21吨，较7月回升；8月钯金进口量为2.06吨，较7月回落 [72][75] - 报告还展示了中国、日本、德国、美国汽车产量相关数据及全球铂金、钯金供需平衡表 [76][79][81][85][86] 月差及跨市场价差 - 报告展示了NYMEX铂金1 - 4、4 - 7、7 - 10、10 - 1价差及NYMEX钯金3 - 6、6 - 9、9 - 12、12 - 3价差的相关图表 [89][97] - 报告展示了伦敦市场现货铂价 - NYMEX铂金价格、伦敦市场现货钯价 - NYMEX钯金价格的相关图表 [104]