核心观点 - 美股三大指数全线回调 纳指周跌1% 主要受美联储鹰派表态和经济数据边际走强影响 短期面临估值调整压力 中长期在降息周期和AI叙事支撑下仍有上行空间 [2][9] 美股回调分析 - 美联储官员鹰派言论压制降息预期 鲍威尔表示美股估值处于高水平 降息过多可能使通胀接近3%而非2%目标 哈玛克强调解除限制性政策需谨慎 穆萨莱姆对进一步降息表示怀疑 [2][9][11] - 经济数据边际走强 美国Q2实际GDP年化季率终值升至3.8% 初请失业金人数降至21.8万人（前值23.2万人） 续请失业金人数降至192.6万人（前值192.8万人） [2][9][10] - 通胀数据显示美国9月核心PCE同比增速2.9%与前值持平 环比增速降至0.2%（前值0.3%） 显示关税影响收敛 [2][9] - 市场预期年内两次降息概率超50%但较上周下降 下周需重点关注9月非农数据 若就业转松可能强化美联储鹰派立场 [2][9] 全球大类资产表现 - NYMEX铂涨幅最大达8.60% COMEX银涨5.03% IPE布油涨4.47% NYMEX轻质原油涨3.99% [3][34] - 韩国综指跌幅最大达1.72% 恒生指数跌1.57% 新西兰元兑人民币跌1.46% CBOT大豆跌1.36% [3][34] - 深证成指涨幅最大达1.06% 英国富时100涨0.74% 日经225涨0.69% 纳斯达克综合指数跌1.09% [3][39] 经济数据更新 - 美国8月核心PCE物价指数年率2.90%与前值持平 月率0.2%低于前值0.3% [3][10] - 欧元区M3同比回升 英国工业趋势订单指数下降 [60][67] - 下周重点关注美国9月非农就业人口（预测4.3万人 前值2.2万人）和失业率（预测4.3% 前值4.3%） [77] 流动性及利率变化 - 美国10年期国债收益率上涨4.00BP至4.18% 德国上涨3.00BP至2.76% 英国下跌4.90BP至4.68% 中国下跌0.21BP至1.88% [54] - 美元指数上涨0.83% 美元兑人民币升值0.31% 新西兰元兑人民币贬值1.46% 日元兑人民币贬值0.92% [35][47]