报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区天气改善胶水产出正常，海南产区受台风影响胶水产出受阻原料供应收紧 [2] - 近期青岛港口库存延续降库，主要集中在一般贸易仓库，节前海外货源集中到港入库仓库入库量环比增加，下游轮胎厂提货增加一般贸易出库量 [2] - 需求方面上周轮胎企业多维持前期开工水平适当储备节后库存，整体开工小幅调整，个别小规模半钢胎企业因订单不足提前检修放假将拖拽本周产能利用率 [2] - ru2601合约短线预计在15150 - 15700区间波动，nr2511合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15375元/吨，环比-95；20号胶主力合约收盘价12430元/吨，环比-5 [2] - 沪胶与20号胶价差2945元/吨，环比-90 [2] - 沪胶主力合约持仓量145474手，环比-4171；20号胶主力合约持仓量39419手，环比-4599 [2] - 沪胶前20名净持仓-23892，环比+1743；20号胶前20名净持仓-9046，环比+3192 [2] - 沪胶交易所仓单151210吨，环比+1790；20号胶交易所仓单42437吨，环比-505 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14550元/吨，环比-150；上海市场越南3L 15200元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1860美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14850元/吨，马来西亚人民币混合胶14800元/吨，环比均持平 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为12100元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000为11700元/吨，环比均持平 [2] - 沪胶基差-825元/吨，环比-55；沪胶主力合约非标准品基差-525元/吨，环比+25 [2] - 青岛市场20号胶13199元/吨，环比+7；20号胶主力合约基差769元/吨，环比+12 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.88泰铢/公斤，环比-0.41；胶片市场参考价56.81泰铢/公斤，环比-0.49 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价54.8泰铢/公斤，杯胶市场参考价51.05泰铢/公斤，环比均持平 [2] - RSS3理论生产利润171美元/吨，环比+20；STR20理论生产利润15.8美元/吨，环比+20.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量11.31万吨，环比-0.88；混合胶月度进口量26.84万吨，环比+0.89 [2] - 全钢胎开工率65.72%，环比+0.06；半钢胎开工率73.58%，环比-0.08 [2] 下游情况 - 山东全钢轮胎库存天数39.16天，环比+0.03；半钢轮胎库存天数46.15天，环比+0.13 [2] - 全钢胎当月产量1303万条，环比+28；半钢胎当月产量5806万条，环比+109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.3%，环比-0.73；标的历史40日波动率14.8%，环比+0.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.73%，环比+0.08；平值看跌期权隐含波动率21.74%，环比+0.1 [2] 行业消息 - 截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存45.65万吨，环比降0.47万吨，降幅1.01%，保税区库存6.94万吨环比持平，一般贸易库存38.71万吨降幅1.18% [2] - 截至9月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.64%，环比-0.10个百分点，同比-6.95个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.39%，环比+0.03个百分点，同比+6.27个百分点 [2]