报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长假临近，上周双硅跟随黑色系震荡偏弱运行，供应端硅铁开工率止降产量回升，锰硅产量下降主要受内蒙宁夏开工回落影响；硅铁厂库连续回落但降幅放缓，锰硅再度大幅累库；9月以来合金基本面供需变化不大，行情缺乏预期和资金青睐，短期维持宽幅震荡观点，节前建议轻仓操作，产业保值思路不改 [4][23] 根据相关目录分别进行总结 硅铁 - 供应：136家独立硅铁企业周产量11.45万吨（环比+1.2%，同比+4.5%），2025年8月硅铁产量49.33万吨（环比+10.43%，同比+7.42%） [6] - 需求：硅铁五大材消费量1.98万吨（环比+1.4%，同比+2.8%），五大材周产量864.9万吨（环比+1.1%，同比+5.1%） [9] - 库存：企业库存6.14万吨（环比-3%，同比-17.4%），钢厂9月库存天数15.52天（环比+0.85天，同比+0.99天） [12] - 成本：兰炭小料神木价格从660涨至700，涨幅6.06%；氧化铁皮河北价格从830涨至970，涨幅16.87%；硅铁成本青海、宁夏、内蒙均上涨约1.5%，利润均下降 [16] - 期现：硅铁仓单数量17628张（环比+1163张，同比+4847张），硅铁主力基差（宁夏）11合约基差20元/吨，环比+56元/吨 [19] - 合约持仓和沉淀资金：展示了硅铁总持仓量、01持仓量、11持仓量及沉淀资金的历史数据图表 [21] 锰硅 - 供应：121家独立硅锰企业周产量20.6万吨（环比-1.1%，同比+17.4%），硅锰周消费量12.2万吨（环比+0.8%，同比+6.9%），五大材周产量864.9万吨（环比+1.1%，同比+5.1%） [26][28] - 库存：企业样本库存23.4万吨（环比+17.5%，同比+55.3%），钢厂9月库存天数15.93天（环比+0.95天，同比+1.11天） [31] - 期现：锰硅仓单数量60676张（环比-764张，同比-65302张），硅锰主力基差（内蒙）01基差202元/吨，环比+86 [35] - 成本：节前锰矿窄幅震荡，部分原料价格和成本、利润有小幅度变动 [39] - 合约持仓和沉淀资金：展示了硅锰总持仓量、01持仓量、11持仓量及沉淀资金的历史数据图表 [41]