报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五美国PCE数据与预期相符，10月再次降息障碍减少，美元指数和10年美债收益率回落，美国政府面临停摆危机及俄乌局势升温，多因素共振下预计贵金属维持强劲走势，但国内十一长假临近，外盘风险偏高，可适当逢高减仓[11] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：伦敦金站上3800关口，刷历史新高至3819.81美元，当前交投于3808附近；伦敦银刷2011年以来新高至47.174美元，当前交投于46.88美元附近；沪金刷新高至867元，收涨1.35%，报866.52元/克；沪银主力合约刷上市以来新高至11008元，收涨3.92%，报10939元/千克[3] - 美元指数：小幅走低，当前交投于98附近[4] - 美债收益率：10年美债收益率回落，当前交投于4.145%附近[5] - 人民币汇率：人民币兑美元高开高走，当前交投于7.12附近[6] 重要资讯 - 美国宏观数据：8月核心PCE物价指数年率2.9%，预期2.90%，前值2.90%；月率0.2%，预期0.20%，前值由0.30%修正为0.2%；8月个人支出月率0.6%，预期0.5%，前值0.50%；9月密歇根大学消费者信心指数终值55.1，预期55.4，前值55.4；9月一年期通胀率预期终值4.7%，预期4.8%，前值4.80%[7] - 特朗普政府动向：2026财政年度10月1日开启，国会财政拨款未达成共识，若两党未协商一致，9月30日午夜联邦政府资金耗尽，部分政府机构将停摆；27日特朗普表示若政府关门就关门，经济表现良好物价下降，将于周一会见四位国会领导人，周二出席与美军高级将领会议[7] - 美联储观点：里士满联储主席巴尔金称即将公布的数据决定是否进一步降息；美联储理事鲍曼支持仅持有国债，忽略关税一次性影响[9][10] - 美联储观察：10月维持利率不变概率为10.7%，降息25个基点概率为89.3%；12月维持利率不变概率为2.9%，累计降息25个基点概率为32.2%，累计降息50个基点概率为64.9%[10] - 地缘冲突：27日据报道特朗普对放宽乌克兰使用美制远程武器打击俄罗斯境内目标限制持开放态度，但未承诺具体行动[10] 逻辑分析 - 美国PCE数据指向10月降息障碍减少，美元和美债收益率回落，美国政府停摆危机及俄乌局势升温推高避险情绪，预计贵金属维持强劲走势，但国内十一长假临近，外盘风险高，可适当逢高减仓[11] 交易策略 - 单边：节前适当逢高止盈，轻仓过节[12] - 套利：观望[13] - 期权：买入深度虚值看涨期权或领式看涨期权，保留假期盈利可能性[13]