报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 棉花 | ★☆☆ | | 纸浆 | ☆☆☆ | | 白糖 | ☆☆☆ | | 苹果 | ★☆☆ | | 木材 | ★★☆ | | 20号胶 | ☆☆☆ | | 天然橡胶 | ★☆☆ | | 丁二烯橡胶 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 不同软商品市场情况差异较大，部分商品短期走势不明朗建议观望，部分商品基于基本面分析给出偏多或偏空操作思路 [2][3][4][6][7][8] 各品种分析总结 棉花&棉纱 - 郑棉下跌，现货成交弱、新棉预售好，旧作库存低使新棉上市初期销售或偏好 [2] - 新疆棉花丰产概率大，产量预估在720 - 770万吨，轧花厂收购谨慎，产需缺口或缩窄 [2] - 国内旺季需求弱、纺纱利润不佳拖累棉价，中美贸易谈判信号待跟踪，短期走势弱，观望 [2] 白糖 - 美糖震荡，巴西中南部生产进度加快，甘蔗压榨量和产糖量同比增加 [3] - 郑糖弱势震荡，今年销售节奏快，现货压力轻，交易重心转向下榨季估产 [3] - 广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季食糖产量预期较好，关注天气和长势 [3] 苹果 - 期价偏强，新季度采青富士上色慢、质量一般，晚熟富士果个小 [4] - 早熟苹果行情好，果农看涨，预计晚熟富士开秤价高，但产量同比变化不大 [4] - 陕西果农留果量增加，预计10月晚熟苹果入库量增加，库存或超预期，操作偏空 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU小跌，NR先抑后扬，BR下跌，国内现价稳中有跌，外盘丁二烯港口价稳定 [6] - 全球天然橡胶供应高产期，东南亚降雨多，国内丁二烯橡胶装置开工率回落 [6] - 国内全钢胎开工率微升、半钢胎微降，轮胎库存增加，国庆放假 [6] - 青岛天然橡胶总库存降至46.12万吨，顺丁橡胶社会库存降至1.22万吨，丁二烯港口库存回升至2.78万吨 [6] - 国庆临近，需求预期降，供应压力大、库存去化难，观望 [6] 纸浆 - 郑货大跌创新低，针叶浆和阔叶浆现货报价有稳有降 [7] - 截至9月25日，中国纸浆主流港口库存203.3万吨，较上期降7.9万吨，环比降3.7% [7] - 仓单消化慢，布针仓单压制近月，8月进口量环比减22.7万吨，供应宽松、需求一般，观望 [7] 原木 - 期价震荡，港口报价上调10元，上周到港量增加，10月新西兰辐射松报价上调 [8] - 国内现货价弱，贸易商进口意愿降，外盘报价高，预计短期内进口不增，供应维持低位 [8] - 上周港口去库量增加，旺季需求显现，库存总量低，压力小，操作偏多 [8]