报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 涵盖能源化工板块多品种期权策略分析，建议构建卖方为主的期权组合及现货套保或备兑策略增强收益 [3] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [9] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价480，跌14，跌幅2.87%，成交量9.59万手，持仓量2.79万手 [4] - 液化气PG2511最新价4313，涨18，涨幅0.42%，成交量6.17万手，持仓量7.08万手 [4] - 多品种列出最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及变化情况 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量PCR0.59，持仓量PCR1.07；液化气成交量PCR0.63，持仓量PCR0.69等 [5] - 成交量PCR和持仓量PCR用于描述标的行情转折时机和强弱 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480；液化气压力位4700，支撑位4000等 [6] - 从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑点 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率44.085%，加权隐波率48.59%；液化气平值隐波率21.315%，加权隐波率23.81%等 [7] - 平值隐波率为算术平均，加权隐波率用成交量加权平均 [7] 各品种期权分析及策略建议 能源类期权 - 原油 - 基本面OPEC+产能回归计划与俄乌局势影响供应，美国需求弱 [8] - 行情7 - 9月先弱后区间盘整再反弹 [8] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR超1，压力位570，支撑位480 [8] - 策略构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面PDH装置检修量稳定，产能利用率74.77%，利润下滑 [10] - 行情7 - 9月冲高回落再反弹 [10] - 期权因子隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.8，压力位4500，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口和企业库存下降，订单待发增加 [10] - 行情7 - 9月冲高回落再反弹 [10] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.8，压力位2350，支撑位2250 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面港口库存累库，下游工厂库存天数下降 [11] - 行情7 - 9月弱势偏空头 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约0.7，压力位4500，支撑位4250 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略、多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面PP库存压力高于PE [12] - 行情7 - 9月跌幅收窄后弱势偏空头 [12] - 期权因子隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR约0.7，压力位7400，支撑位6700 [12] - 策略构建多头领口策略 [12] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面节前备货结束，胶价震荡下行 [13] - 行情7 - 9月冲高回落再弱势偏空头 [13] - 期权因子隐含波动率降至均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位17000，支撑位14500 [13] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [13] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PTA周产量和产能利用率下降，库存减少 [14] - 行情7 - 9月弱势偏空头 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR约0.7，压力位5000，支撑位4600 [14] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [14] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面市场稳中整理，下游需求弱 [15] - 行情7 - 9月先涨后跌再走弱 [15] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR低于0.9，压力位3000，支撑位2440 [15] - 策略构建熊市价差组合、多头领口策略 [15] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面厂内库存减少 [15] - 行情7 - 9月低位弱势震荡 [15] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位1300，支撑位1160 [15] - 策略构建做空波动率组合、多头领口策略 [15] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面企业和港口库存增加 [16] - 行情7 - 9月低位震荡偏弱势 [16] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位1800，支撑位1620 [16] - 策略构建卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [16]