报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周尿素开工率再度提升，国内尿素供给压力仅靠内需难以解决，现货市场偏弱震荡 [1] - 从估值和驱动看，推荐关注01合约逢低做多机会，当前尿素已跌出性价比，上游利润低，估值便宜 [1] - 尿素价格接下来可能的向上驱动有供给端老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率接近80%，闲置产能不多；需求端出口有改善预期，看好9 - 10月尿素出口 [1] - 当前尿素继续下跌空间有限，假期需注意出口预期变动 [1] - 交易策略为关注01合约逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，9月28日UR01收盘价1664元/吨，较9月26日降5元/吨，降幅0.30%；UR05收盘价1715元/吨，降5元/吨，降幅0.29%；UR09收盘价1735元/吨，降5元/吨，降幅0.29% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，9月28日山东、山西、河南、江苏价格与9月26日持平；河北1640元/吨，降10元/吨，降幅0.61%；东北1650元/吨，降10元/吨，降幅0.60% [1] 基差与价差 - 9月28日山东现台 - UR直差 - 115元/吨，较9月26日升5元/吨；01 - 05价差 - 51元/吨，与9月26日持平 [1] 上游成本 - 9月28日河南无烟煤价格1000元/吨，山西880元/吨，与9月26日持平 [1] 下游价格 - 9月28日山东复合肥（45%S）价格2930元/吨，河南2520元/吨，与9月26日持平 [1] - 9月28日山东三聚氰胺价格5100元/吨，江苏5200元/吨，与9月26日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1666元/吨，最高价1668元/吨，最低价1639元/吨，收盘1664元/吨，结算价1657元/吨 [1]