报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE今日走势震荡，PP今日走势震荡，长假临近建议谨慎操作 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：8月官方PMI为49.4较上月升0.1，财新PMI50.4较前月升0.6，制造业景气度改善；8月中国出口额3218.1亿美元同比增4.4%较7月回落；原油价格震荡；农膜进入旺季，包装膜节前开工回落，整体需求仍偏弱，当前LL交割品现货价7160（+10），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 -21，升贴水比例 -0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存42.9万吨（-8），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，原油价格震荡，农膜需求旺季但仍较往年偏弱，产业库存中性偏高，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑 [5] - 利空因素：需求同比偏弱，四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [5] PP概述 - 基本面：宏观与LLDPE相同；下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求增长，当前PP交割品现货价6780（+0），基本面整体中性 [6] - 基差：PP 2601合约基差 -123，升贴水比例 -1.8%，偏空 [6] - 库存：PP综合库存52.0万吨（-3.0），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，原油价格震荡，下游管材、塑编需求增长，产业库存中性偏高，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：地缘动荡，成本支撑 [7] - 利空因素：需求同比偏弱，四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [8] 现货、期货及库存行情 - LLDPE：现货交割品价格7160（+10），01合约价格7181（+22），基差 -21（-12）；仓单12736（0），PE综合厂库429（-80），PE社会库存525（-10） [9] - PP：现货交割品价格6780（+0），01合约价格6903（+10），基差 -123（-10）；仓单14098（-20），PP综合厂库52（0），PP社会库存28.6（0） [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]