报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [13] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] - 预计PVC2601在4867 - 4925区间震荡，持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，2025年8月PVC产量207.334万吨，环比增3.43%；本周样本企业产能利用率78.97%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增2.76%，乙烯法企业产量14.061万吨，环比增6.27%；下周预计检修减少，排产少量增加；下游整体开工率47.76%，环比减1.5个百分点，下游型材、管材、薄膜、糊树脂开工率有不同变化，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5][7] - 基差偏空，09月29日，华东SG - 5价为4780元/吨，01合约基差为 - 116元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存偏空，厂内库存31.8237万吨，环比增3.92%，电石法厂库25.0547万吨，环比增3.94%，乙烯法厂库6.769万吨，环比增3.81%，社会库存53.47万吨，环比增0.01%，生产企业在库库存天数5.3天，环比增2.91% [11] - 盘面中性，MA20向上，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [11] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标数值、前值、涨跌及涨跌幅，包括不同合约价格、月间价差、开工率、利润、成本、库存等 [16][17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价走势 [19][20] PVC期货行情 - 展示2025年8 - 9月PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [22][23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年不同月份合约价差走势 [25][26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [28][29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [31][32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [33][34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势，以及2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [35][36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率，2019 - 2025年电石法生产毛利，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [40][41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势，以及2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量走势，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [45][46][47][49][50][55][58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [59][60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差，2022 - 2025年氯乙烯进口价差走势 [61][62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年7 - 8月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口情况及月度供需走势 [64][65]