报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月29日，沪金期货主力合约收涨1.35%至866.52元/克，沪银期货主力合约收涨3.92%至10939元/千克 [5] - 近期俄与中东等地缘局势紧张、美国政府可能停摆推升避险情绪，提振贵金属价格上涨，伦敦金突破3800美元/盎司关口，再创历史新高；持续的降息预期也为贵金属价格构成支撑 [5] - 近期美国经济数据表现良好，市场对预防式降息后美国经济可能软着陆的预期走强，利好白银工业品属性，强化银价弹性，银价加速上涨，伦敦银突破47美元/盎司关口，沪银期货一度突破1100元/千克关口 [5] - 贵金属价格长期仍有上行空间，仍具较强配置价值，但近期白银显著加速上涨，国内十一长假来临，建议投资者谨慎追涨，轻仓过节，企业做好套期保值以规避假期可能的剧烈波动风险 [5] - 中长期来看，美联储年内仍有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期增加美元信用风险、全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银行情 - 9月29日较26日，伦敦金现从3742.56美元/盎司涨至3816.09美元/盎司，涨幅2.0%；伦敦银现从45.16美元/盎司涨至46.93美元/盎司，涨幅3.9%；COMEX黄金从3772.30美元/盎司涨至3845.50美元/盎司，涨幅1.9%；COMEX白银从45.43美元/盎司涨至47.12美元/盎司，涨幅3.7%；AU2510从852.58元/克涨至863.60元/克，涨幅1.3%；AG2510从10594.00元/千克涨至10912.00元/千克，涨幅3.0%；AU (T+D)从852.00元/克涨至861.90元/克，涨幅1.2%；AG (T+D)从10575.00元/千克涨至10880.00元/千克，涨幅2.9% [3] 价差/比价数据 - 9月29日较26日，黄金TD - SHFE活跃价差从 - 0.58元/克变为 - 1.7元/克，涨幅193.1%；白银TD - SHFE活跃价差从 - 19元/千克变为 - 32元/千克，涨幅68.4%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差从 - 4.14元/克变为 - 10.29元/克，涨幅148.4%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差从 - 971元/千克变为 - 1098元/千克，涨幅13.1%；SHFE金银主力比价从80.48变为79.14，跌幅1.7%；COMEX主力比价从83.04变为81.61，跌幅1.7%；AU2512 - 2510从3.48元/克变为2.92元/克，跌幅16.1%；AG2512 - 2510从38元/千克变为27元/千克，跌幅28.9% [3] 持仓数据 - 9月26日较25日，黄金ETF - SPDR从996.85吨变为1005.72吨，涨幅0.89%；白银ETF - SLV从15390.07261吨变为15361.84024吨，跌幅0.18%；COMEX黄金非商业多头持仓数量从326778张变为332808张，涨幅1.85%；COMEX黄金非商业空头持仓数量从60368张变为66059张，涨幅9.43%；COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量从266410张变为266749张，涨幅0.13%；COMEX白银非商业多头持仓数量从71623张变为72318张，涨幅0.97%；COMEX白银非商业空头持仓数量从20085张变为20042张，跌幅0.21%；COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量从51538张变为52276张，涨幅1.43% [3] 库存数据 - 9月29日较26日，SHFE黄金库存从65826千克变为68628千克，涨幅4.26%；SHFE白银库存从1158266千克变为1189648千克，涨幅2.71%；9月26日较25日，COMEX黄金库存从39922876金衡盎司变为39946410金衡盎司，涨幅0.06%；COMEX白银库存从529927973金衡盎司变为530344533金衡盎司，涨幅0.08% [3] 其他市场数据 - 9月29日较26日，美元指数从98.46变为98.19，跌幅0.27%；美债2年期收益率从3.64变为3.63，跌幅0.27%；美债10年期收益率从4.18变为4.20，涨幅0.48%；NYMEX原油从16.74变为15.29，跌幅8.66%；美元/人民币中间价从7.12变为7.11，跌幅0.09%；VIX从65.22变为65.19，跌幅0.05%；标普500从6604.72变为6643.70，涨幅0.59% [4]