报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、PX、PTA、乙二醇、尿素、沥青 [2][4][6] - 谨慎看多：甲醇、天然气 [4][6] - 空头盘整：L、PP [2] - 低位震荡：PVC、玻璃、纯碱 [2][6] 报告的核心观点 - 地缘扰动与OPEC+扩产使原油波动加剧，中长期供给过剩，油价或压至60美元左右 [8] - LPG受成本端原油转弱、仓单量高位压制，走势跟随油价 [2] - L短期跟随成本波动，基本面供需双强，关注库存去化力度 [20] - PP短期跟随成本波动，下游需求进入旺季，产业可逢高套保 [25] - PVC基本面供强需弱，但绝对价格低位叠加宏观预期向好，盘面底部有支撑 [30] - PX供需紧平衡预期宽松，估值偏低，关注反弹布空机会 [33][34] - PTA供需短期改善但预期宽松，空单逐步止盈，关注节后逢高布局空单机会 [37][38] - 乙二醇供需有所改善但预期偏弱，空单谨持，关注反弹布局空单机会 [40][41] - 甲醇基本面维持弱势，但下方空间有限，关注01合约逢低布局多单机会 [45] - 尿素供强需弱，但出口预期尚存，震荡偏弱，估值偏低，长线关注逢低试多机会 [50][52] - 天然气需求端回暖，消费旺季到来，气价下方存支撑 [55][56] - 沥青成本转弱，供给充足，中长期偏空，轻仓布局空单 [59][60] - 玻璃基差持续走强，短期政策预期仍存，中长期反弹偏空 [64] - 纯碱产业套保施压，中长期反弹偏空为主 [68] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅回落，WTI下降3.45%，Brent下降3.08%，SC上升1.10% [7] - 基本逻辑：9月中下旬乌克兰袭击俄罗斯炼厂使油价反弹，中长期供给过剩，关注10月5日OPEC+会议 [8] - 基本面：供给上伊拉克库尔德斯坦至土耳其原油流量达15 - 16万桶/日；需求上印度8月原油加工量下降4.4%；库存上美国商业原油库存下降60.7万桶 [9] - 策略推荐：空单继续持有并购买看涨期权，SC关注【475 - 485】 [10] LPG - 行情回顾：9月29日PG主力合约收于4295元/吨，环比上升0.23% [12][13] - 基本逻辑：成本端油价转弱，下游化工需求回升，双节炼厂开工率高，供给充裕，仓单量环比下降 [14] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4250 - 4350】 [15] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7181元/吨，基差为 - 91元/吨 [18][19] - 基本逻辑：短期跟随成本波动，基差走弱，社会库存连续5周去化，前期检修装置回归，进口量有望回升，需求端支撑走强 [20] - 策略推荐：成本带动，回调试多，L【7100 - 7250】 [20] PP - 行情回顾：PP2601收盘价为6903元/吨，基差为 - 141元/吨 [23][24] - 基本逻辑：短期跟随成本波动，现货跟进不足，基差走弱，成本端压制加工利润，上游停车比例下降，下游需求进入旺季 [25] - 策略推荐：盘面高升水，产业逢高套保，低估值支撑，回调试多，PP【6800 - 7000】 [25] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为4896元/吨，基差为 - 166元/吨 [28][29] - 基本逻辑：仓单增加，基本面供强需弱，社会库存连续14周累库，10月装置检修或缓解扩能压力，出口维持高增速 [30] - 策略推荐：低估值支撑，回调试多，V【4800 - 5000】 [30] PX - 行情回顾：9月26日PX现货6676元/吨，PX11合约收盘6674元/吨 [33] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，需求端PTA后期检修量偏高，供需紧平衡预期宽松，PX去库但整体仍偏高 [33] - 策略推荐：估值偏低，空单止盈，关注反弹布空机会，PX511【6560 - 6670】 [34] PTA - 行情回顾：9月26日PTA华东4590元/吨，TA01收盘4678元/吨 [36] - 基本逻辑：供应端后期检修量预计偏多，压力有望缓解；需求端近期好转；9月供需紧平衡预期四季度宽松 [37] - 策略推荐：空单逐步止盈，节前轻仓多单谨持，关注节后逢高布局空单机会，TA01【4560 - 4650】 [38] MEG - 行情回顾：9月26日华东地区乙二醇现货价4311元/吨，EG01收盘4310元/吨 [40] - 基本逻辑：国内装置略微降负，海外装置变动不大，终端消费短期改善但预期承压，库存整体偏低 [40] - 策略推荐：空单谨持，关注反弹布局空单机会，EG01【4165 - 4240】 [41] 甲醇 - 行情回顾：9月26日华东地区甲醇现货2293元/吨，主力01合约收盘2355元/吨 [44] - 基本逻辑：前期检修装置复产，海外装置负荷下滑，进口量预期下行但供应压力仍大，需求端好转，社库去库 [45] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会 [45] 尿素 - 行情回顾：9月26日山东地区小颗粒尿素现货1600元/吨，主力合约收盘1669元/吨 [49] - 基本逻辑：供应相对宽松，需求内冷外热，库存持续累库，成本端有支撑 [50] - 策略推荐：空单谨持，估值偏低，长线关注逢低试多机会，UR601【1645 - 1665】 [52] LNG - 行情回顾：9月29日NG主力合约收于3.206美元/百万英热 [54] - 基本逻辑：俄乌地缘扰动提振价格，需求端上升，国内LNG零售利润下降，俄罗斯天然气产量下降，国内表需上升 [55] - 策略推荐：气温转凉，气价有支撑，NG关注【3.213 - 3.315】 [56] 沥青 - 行情回顾：9月29日BU主力合约收于3466元/吨，环比上升0.46% [58] - 基本逻辑：成本端油价地缘风险缓和，供给过剩压力上升，需求受天气扰动，裂解价差高位 [59] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3400 - 3500】 [60] 玻璃 - 行情回顾：FG2601收盘价为1228元/吨 [62][63] - 基本逻辑：现货坚挺，基差修复，日熔量上涨，供给承压，8月地产竣工面积跌幅扩大，厂库库存去库 [64] - 策略推荐：短期空碱玻差可持有，中长期反弹偏空，FG【1200 - 1250】 [64] 纯碱 - 行情回顾：SA2601收盘价为1278元/吨 [66][67] - 基本逻辑：现货下跌，盘面高升水，仓单增加，重碱需求好转，企业库存下降，供给将维持宽松 [68] - 策略推荐：产业逢高套保，中长期反弹偏空为主，SA【1250 - 1300】 [68]