报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2511合约在8475 - 8745区间震荡；多晶硅市场供给端短期排产减少中期有望恢复，需求端总体表现衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，2511合约在50340 - 52220区间震荡 [3][7] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱下行态势难改 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量9.3万吨环比增1.09%，需求8.6万吨环比增7.50%；多晶硅库存226万吨、硅片和电池片亏损、组件盈利，有机硅库存73200吨、生产利润 -708元/吨、综合开工率70.59%环比持平低于历史同期，合金锭库存7.2万吨、进口亏损382元/吨，新疆地区样本通氧553生产亏损3020元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：9月29日华东不通氧现货价9300元/吨，11合约基差690元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存54.3万吨环比持平，样本企业库存162500吨环比减11%，主要港口库存12万吨环比持平 [6] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空且空增 [6] - 预期：工业硅2511在8475 - 8745区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量31100吨环比增0.32%，9月排产12.67万吨较上月环比减3.79%；上周硅片产量13.78GW环比减1.00%、库存16.23万吨环比减3.79%、生产亏损，9月排产57.53GW较上月环比增2.73%；8月电池片产量58.27GW环比增0.13%，上周外销厂库存8.11GW环比增36.53%、生产亏损，9月排产60GW环比增3.04GW；8月组件产量49GW环比增4.2GW，9月预计产量50GW环比增2GW，国内库存24.76GW环比减51.73%、欧洲库存28GW环比减5.1GW、生产盈利；成本端N型料行业平均成本36150元/吨，生产利润14900元/吨 [8] - 基差：9月29日N型致密料51050元/吨，11合约基差1270元/吨，现货升水期货 [8] - 库存：周度库存22.6万吨环比增10.78%，处于历史同期高位 [8] - 盘面：MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净多且多增 [8] - 预期：多晶硅2511在50340 - 52220区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货合约：多个合约收盘价较前值下跌，如01合约收盘价8955元较前值9320元跌365元，跌幅3.92% [14] - 现货价格：部分品种价格持平，如华东不通氧553硅9300元较前值持平 [14] - 库存：周度社会库存54.3万吨环比持平，样本企业库存162500吨环比减7.12%，主要港口库存12万吨环比持平 [14] - 产量/开工率：周度样本企业产量43310吨持平，部分地区开工率持平 [14] - 成本利润：部分地区成本和利润有变化，如四川421成本10522元较前值增45元，利润 -772元较前值减45元 [14] 多晶硅行情概览 - 期货合约：多个合约收盘价有涨跌，如01合约收盘价53375元较前值53480元跌105元，跌幅0.20% [16] - 硅片：部分价格持平，如日度N型182mm硅片（130μm）1.35元/片较前值持平，周度产量12.9GW较前值增0.7GW，库存26.5GW较前值减7.5GW [16] - 电池片：部分价格持平，如日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元/w较前值持平，光伏电池外销厂周度库存8.11GW较前值增2.17GW [16] - 组件：部分价格持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元/w较前值持平，组件月度产量49.2GW较前值增2.1GW，国内库存24.76GW较前值减26.54GW，欧洲库存28.1GW较前值减1.7GW [16] - 多晶硅：部分价格持平，如日度致密料31元/千克较前值持平，周度总库存22.6万吨较前值增10.78% [16] 其他方面 - 工业硅价格-基差和交割品价差走势：展示华东不通氧553硅均价、收盘价、基差及421 - 553价差走势 [18] - 多晶硅盘面价格走势：展示多晶硅主力合约开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量及基差走势 [22] - 工业硅库存：包括交割库及港口库存、SMM样本企业周度库存和注册仓单量走势 [25] - 工业硅产量和产能利用率走势：展示SMM样本企业周度产量、月度产量（按规格）、开工率走势 [26] - 工业硅成本-样本地区走势：展示四川、云南421和新疆通氧553成本利润走势 [33] - 工业硅周度供需平衡表：展示工业硅周度产量、进出口、消费及平衡情况 [35] - 工业硅月度供需平衡表：展示工业硅月度产量、进出口、消费及平衡情况 [38] - 工业硅下游相关走势：涵盖有机硅、铝合金、多晶硅各环节价格、产量、库存、进出口等走势及光伏相关走势 [41][51][59]