报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场弱势震荡，CM4针对11月运价抬升至3000，MSK10月第二周运价开舱环比维持1400不变带动止跌预期升温，但涨价信心逐渐回落，节前减仓下跌 [7] - 9月下旬集体降价抢货，年末旺季启动前马士基率先宣涨，但10月供需双降大概率回归淡季行情，后续欧线围绕淡旺季过渡推进稳价、挺价，航司宣涨或难落地，需重点跟踪涨价落地情况、旺季货量及运力部署与船司挺价态度 [8] - 投资策略为10 - 12正套 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1115，前值1198，涨跌幅 -6.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1087，前值1120，涨跌幅 -2.93%；SCFI - 美西现值1460，前值1636，涨跌幅 -10.76%；SCFIS - 美西现值921，前值1193，涨跌幅 -22.80%；SCFI - 美东现值2385，前值2557，涨跌幅 -6.73%；SCFI - 西北欧现值971，前值1052，涨跌幅 -7.70%；SCFIS - 西北欧现值1120，前值1193，涨跌幅 -6.12%；SCFI - 地中海现值1485，前值1638，涨跌幅 -9.34% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1452.7，前值1483.5，涨跌幅 -2.08%；EC2608现值1595.0，前值1617.2，涨跌幅 -1.37%；EC2510现值1115.0，前值1139.0，涨跌幅 -2.11%；EC2512现值1756.3，前值1777.0，涨跌幅 -1.16%；EC5602现值1667.0，前值1685.0，涨跌幅 -1.07%；EC2604现值1253.0，前值1268.6，涨跌幅 -1.23% [5] 持仓情况 - EC2606持仓现值930，前值938，涨跌值 -8；EC2608持仓现值530，前值542，涨跌值 -12；EC2410持仓现值29314，前值32431，涨跌值 -3117；EC2412持仓现值20683，前值21695，涨跌值 -1012；EC2602持仓现值8852，前值8768，涨跌值84；EC2604持仓现值9110，前值9099，涨跌值11 [5] 月差情况 - 10 - 12月差现值 -641.3，前值 -638.0，涨跌值 -3.3；12 - 2月差现值89.3，前值92.0，涨跌值 -2.7；12 - 4月差现值503.3，前值508.4，涨跌值 -5.1 [5] 现货价格情况 - 本周GEMINI 10月上价格跌至1500，OA降至1550，PA降至1400，MSC降至1600。9月下市场FMK运价中枢在1500。GEMINI联盟整体均值在1500，马士基或40开舱1400，HPL - SPOT 1550；OA联盟整体均值在1550，CM 1700（线下1500），OOCL 1600、EMC 1700（线下1500）；PA联盟整体均值在1400，ONE 1600，HMM 1600，YML 1300；MSC 10月上报1600 [7] 市场动态情况 - 跨太平洋航运公司加大运力削减力度以遏制运价下跌，东西向跨太平洋航线上现货运价已跌破中型零售商5月份签订的固定合约价，未来四周跨太平洋班轮公司将加速执行空班以稳定持续下跌的现货运价，今年黄金周前市场异常疲软 [6]