报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期、跨品种、期现和期权均无评级 [2] 报告的核心观点 - LPG整体供需格局较为宽松，市场上方阻力大，连续回调后预计盘面短期下方空间有限，但缺乏走强动力 [1] 市场分析 - 9月29日各地区LPG价格：山东市场4550 - 4600，东北市场4020 - 4280，华北市场4400 - 4650，华东市场4210 - 4630，沿江市场4590 - 4830，西北市场4400 - 4500，华南市场4548 - 4750 [1] - 2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷595美元/吨涨2美元/吨，丁烷582美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4657元/吨涨12元/吨，丁烷4555元/吨涨12元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷588美元/吨涨2美元/吨，丁烷575美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4602元/吨涨12元/吨，丁烷4500元/吨涨12元/吨 [1] - 现货方面LPG主流价格持稳，节前刚需为主，卖方排库，下游按需采购；供应上海外和国内整体维持充裕；需求上国内气温下降但燃烧终端需求提升不及预期，深加工受利润因素限制增长动力不足 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约和总成交持仓量等图表，单位涉及元/吨和手 [3]