报告行业投资评级 - 粕类投资策略为中性 [3] - 玉米投资策略为谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 新季美豆收割进行中优良率下滑且种植面积下降产量预计减少，因中美贸易政策不明中方减少进口致美豆出口慢，价格承压，阿根廷政策转变或加剧出口竞争使国际价格下跌冲击美豆出口，CBOT美豆及国内豆油豆粕价格同步承压，需关注我国从阿根廷进口情况及中美贸易谈判变化 [2] - 国内玉米供应端东北及华北新季玉米上市，东北收购价下滑，华北收割进度因天气放缓价格略涨，新粮未大面积上市，未来供应增加贸易商悲观存粮意愿不强；需求端深加工企业需求低，饲料企业库存少按需补库，需关注下游采购心态和新粮上量情况 [4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2933元/吨，较前日变动 -4元/吨，幅度 -0.14%；菜粕2601合约2416元/吨，较前日变动 +11元/吨，幅度 +0.46% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 +37，较前日变动 +4；江苏地区豆粕现货2880元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 -53，较前日变动 +4；广东地区豆粕现货价格2900元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 -33，较前日变动 +4；福建地区菜粕现货价格2580元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差RM01 +164，较前日变动 -11 [1] - 近期资讯，9月26日巴西马托格罗索州2025/26年度大豆播种进度达5.97%，快于去年同期；9月18日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增72.45万吨，市场预估为净增60 - 160万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2159元/吨，较前日变动 -19元/吨，幅度 -0.87%；玉米淀粉2511合约2483元/吨，较前日变动 +3元/吨，幅度 +0.12% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 +141，较前日变动 +19；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 +87，较前日变动 -3 [3] - 近期资讯，2025/26年度欧盟玉米产量预期调低80万吨至5680万吨，同比减少4.7%，远低于最初预测的6500万吨；预计2025年玉米单产为6.88吨/公顷，较上月预测的6.93吨调低1%，较五年均值低3% [3]