大类资产表现 - 贵金属强势上涨，COMEX白银周涨7.95%，沪银涨6.98%创14年新高，COMEX黄金涨2.27%[10] - A股结构分化，沪深300涨1.07%，科创50涨1.24%，而中证1000跌0.5%[10] - 债市全面走弱，10年美债跌0.40%，30年国债期货跌0.60%，国内10年国债期货跌0.07%[10] - 美元指数延续反弹，周涨0.54%，美元兑离岸人民币仅涨0.32%[10] 宏观与市场驱动 - 美国经济意外指数自13.6反弹至27.5，经济数据超预期，第二季度GDP增速上修至3.8%[47] - 中国8月CPI同比下降0.4%，PPI同比降幅收窄至-2.9%，内需不足矛盾仍存[44] - 全A日均成交额2.295万亿元，环比下降8.0%，融资余额占流通市值比例达2.8%（滚动一年100%分位）[50] - 中证800市盈率升至52.41倍，市净率达5.77倍，股息率为2.31%，均处于历史较高分位数[54] 配置建议与风险 - 资产配置评分：境外权益7分，A股与黄金各6分，债市与衍生品策略各5分，大宗商品4分[5][86] - 四季度需关注国内降息落地、中美关税谈判进展及三季报盈利验证，波动率策略或优于方向性交易[4][80] - 风险提示包括政策调整、市场波动、地缘政治冲击、经济数据验证及流动性传导风险[6][87]