好的，我将以资深研究分析师的身份，对这份钢铁行业周度更新报告进行解读。报告的核心是分析行业供需基本面的边际变化，并给出投资评级和建议。 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [6] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，钢铁行业基本面有望逐步修复，主要基于需求边际回升、库存由升转降，以及供给端因长期亏损已开始市场化出清 [3][6][9] 若后续供给政策落地，行业上行的进展将更快 [3][9] 分章节总结 行业供需与库存 - 上周（2025年9月22日至9月26日）五大品种钢材表观消费量874.06万吨，环比上升23.73万吨 [6] 总库存1510.61万吨，环比下降9.13万吨，维持低位水平 [6] - 上周钢材周度总产量864.93万吨，环比上升9.47万吨 [6] 247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上升0.47个百分点 [6] - 目前处于传统旺季，叠加节前下游补库需求增加，钢铁需求边际回升，总库存由升转降 [6][9] 行业盈利水平 - 上周247家钢企盈利率58.01%，环比下降0.86% [6] 螺纹模拟平均吨毛利216.2元/吨，环比下降18.1元/吨，热卷模拟平均吨毛利172.2元/吨，环比上升18.4元/吨 [6] - 展望未来，预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [6] 原料市场动态 - 上周铁矿石港口库存14000.28万吨，环比上升199.2万吨（1.44%） [6][49] 日照港PB粉价格下降1元/吨至793元/吨 [46] - 上周焦炭现货价格持平于1560元/吨，焦煤现货价格上升100元/吨至1500元/吨 [46] 钢厂焦炭库存环比上升16.64万吨至661.31万吨 [59] 宏观与下游需求 - 2025年1-8月全国粗钢产量6.72亿吨，同比下降2.8% [105] 1-8月钢材出口量7749万吨，累计同比增长10% [109] - 2025年1-8月基建投资（不含电力）累计同比增加2%，房地产开发投资累计同比下降12.9% [119] 房屋新开工面积累计同比下降19.5% [121] - 下游制造业中，1-8月汽车产量累计同比增长10.5%，空调产量累计同比增长5.8% [132][134] 投资建议与重点公司 - 报告维持“增持”评级，长期看好产业集中度提升和高质量发展趋势 [6] 具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [6] - 重点推荐公司包括：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份、中信特钢、甬金股份、久立特材、翔楼新材、铂科新材、图南股份、抚顺特钢，以及上游资源品公司如河钢资源、大中矿业等 [6]