行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为“强于大市”，且评级为“维持” [1] 核心观点 - 报告核心聚焦于无人环卫这一细分领域，认为其作为低速无人驾驶的主要场景，商业化项目正加速落地，行业迅速扩容，市场空间广阔 [4][5][6] - 无人环卫车已具备较强的经济效益，能够有效应对环卫行业面临的老龄化、招工难等问题 [5][30] - 随着产业持续发展，相关上市公司有望同时受益于设备销售和环卫服务降本 [8] 行业定义与市场定位 - 无人环卫车主要指具有自动化保洁功能、能代替驾驶员持续作业的环卫车，目前研发和应用集中在清扫保洁设备 [4][14] - 无人环卫是低速无人驾驶的主要场景，指在特定封闭/半封闭场景或固定路线上以低于50km/h速度自主运行，安全性、可行性较高 [4][16] - 2024年我国低速无人驾驶行业销售规模约123亿元，销量约3.3万台；预计2025年市场规模达185亿元，2030年有望突破410亿元，其中无人清洁环卫占比最高，2024年出货约1.3万台 [16][17] 市场驱动因素与现状 - 环卫服务市场持续扩容，2023年城市道路清扫保洁面积113亿平方米，机械化清扫率81.8%；县城道路清扫面积32亿平方米，机械化率79.6% [5][21] - 2023年城市市容环卫专用车辆设备总数约36.2万辆，县城约9.0万辆 [5][23] - 环卫行业面临老龄化问题，从业者中50岁以上占65%，60岁以上占22%，存在招工难困境 [5][28] - 无人环卫车经济性显著，以替代3名工人、单人月成本3000元、购置成本20-30万元计，可节省成本26%-44% [5][30] 项目进展与市场规模 - 2025年“环卫+无人驾驶”项目加速落地，截至8月24日，全国开标试点项目141个，年化总额41亿元，合同总额首次突破百亿达110亿元 [6][31] - 截至9月15日，2025年全国公招无人环卫设备总量达1075台，其中试点采购652台，直接采购308台，租赁115台 [6][34] - 基于875万环卫从业者，假设20%/30%/50%被替代，无人环卫车潜在市场需求分别为875/1313/2188亿元，年均需求175/263/438亿元 [6][37][38] 相关上市公司 - 劲旅环境：主营环卫投资运营及装备制造，自主研发无人环卫设备并于2025年下半年对外销售 [39] - 盈峰环境：主营环保装备及服务，积极布局环卫机器人，在多个城市有服务项目储备 [41] - 侨银股份：主营城市生活垃圾处理服务，与人形机器人创新中心合作推动环卫作业等场景的机器人应用 [44] - 福龙马：主营专用车辆制造及环卫服务，打造“CITIBOT”城市服务机器人产品矩阵 [46][47] - 玉禾田：提供城市综合服务解决方案，成立智能机器人公司，并购坎德拉科技，布局人形机器人数据采集 [50]