报告行业投资评级 - 铝：区间震荡 [1] - 氧化铝：继续偏弱 [1] - 铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 国家发改委推出规模 5000 亿元新型政策性金融工具，用于补充项目资本金，推动民营企业等参与“人工智能 +”行动，从构建政策环境、协同技术攻关和开源共享、供需两端发力三方面推动新一代智能终端和智能体应用普及 [3] - 铝趋势强度为 0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为 0 [3] 期货市场 铝 - 沪铝主力合约收盘价 20730，较 T - 1 降 15，较 T - 5 降 15，较 T - 22 升 140，较 T - 66 升 325；夜盘收盘价 20770；成交量 132925，较 T - 1 增 17745；持仓量 203858，较 T - 1 降 8862 [1] - LME 铝 3M 收盘价 2671，较 T - 1 升 22；成交量 17153，较 T - 1 增 2358；注销仓单占比 19.94%，较 T - 1 降 0.32%；cash - 3M 价差 -5.02，较 T - 1 降 1.22 [1] - 近月合约对连一合约价差 15；买近月抛连一跨期套利成本 62.28，较 T - 1 升 2.01 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价 2904，较 T - 5 降 30，较 T - 22 降 220，较 T - 66 升 52；夜盘收盘价 2878；成交量 356985，较 T - 1 增 76540；持仓量 292517，较 T - 1 降 13932 [1] - 近月合约对连一合约价差 -21，较 T - 1 降 1；买近月抛连一跨期套利成本 25.53，较 T - 1 升 0.10 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价 20270，较 T - 1 降 55，较 T - 5 降 70；夜盘收盘价 20325；成交量 2799，较 T - 1 增 732；持仓量 1038 [1] - 近月合约对连一合约价差 -40.00；现货升贴水 -10 [1] 现货市场 铝 - 上海保税区 Premium 90，较 T - 5 降 8；欧盟虎特丹铝锭 Premium(MB) 257.5，较 T - 5 升 20 [1] - 预培阳极市场价无变化；佛山铝棒加工费 330，较 T - 1 升 20；山东 1A60 铝杆加工费 250 [1] - 铝锭精废价差 -16，较 T - 1 降 352；电解铝企业盈亏 4431.71，较 T - 1 降 70.37 [1] - 铝现货进口盈亏 -1417.33；铝 3M 进口盈亏 -1299.13；铝板卷出口盈亏 2426.74，较 T - 1 降 37.78 [1] - 国内铝锭社会库存 58.70 万吨，较 T - 1 降 2.70 万吨；上期所铝锭仓单 -0.35 万吨，较 T - 1 降 5.97 万吨；LME 铝锭库存 0.17 万吨，较 T - 1 降 51.56 万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价 3016，较 T - 1 降 36；氧化铝连云港到岸价（美元/吨）347；澳洲氧化铝 FOB（美元/吨）323 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 -305，较 T - 1 降 44 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨）70；印尼进口铝土矿价格（美元/吨）无变化；几内亚进口铝土矿价格（美元/吨）74，较 T - 1 无变化；阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价，AI:Si = 4.5）550，较 T - 1 升 20 [1] 铝合金 - ADC12 理论利润 72；保太 ADC12 20400，较 T - 1 升 400；保太 ADC12 - A00 -290，较 T - 1 升 80 [1] - 三地库存合计 104 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱（32%折百）20，较 T - 1 降 120 [1]