投资评级 - 报告对金风科技的投资评级为“优于大市”（维持）[2][3][9] 核心观点 - 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，成功携手马士基与赫伯特等航运企业促进绿色能源转型[3][8] - 公司兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目已全线贯通并成功产出绿色甲醇，标志着公司从风电解决方案向绿色能源解决方案的战略跃迁[3][4] - 该项目以玉米秸秆作为气化原料，每小时产合成气70000Nm³/h，是目前全球单炉规模最大的生物质气化炉[4] - 报告预期公司未来将把握全球风电长期蓬勃发展的市场机遇，同时通过绿色甲醇打造第二成长曲线[3][8] 事项与项目进展 - 金风绿能化工兴安盟绿氢制50万吨绿色甲醇项目气化炉一次投料成功，气化装置运行稳定，甲醇合成装置已完成接气[3][4] - 该项目已被列入全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批）名单，将优先纳入制造业中长期贷款等政策支持范围[4] - 项目成功验证了未经烘焙的原生态玉米秸秆颗粒可通过破碎制粉后送入气化炉中连续稳定反应[4] 财务预测与估值 - 报告维持盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比增速分别为+45%/+36%/+22%[3][9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）为0.64/0.87/1.06元[3][9] - 对应动态市盈率（PE）分别为23.4/17.2/14.1倍[3][9] - 财务预测显示，公司营业收入预计从2024年的566.99亿元增长至2027年的940.09亿元[12] - 毛利率预计从2024年的14%逐步提升至2027年的15%[12]