核心观点 - 报告核心观点聚焦于北京证券交易所（北交所）在2025年10月9日全面切换920证券代码的重大事件，认为此举将提升市场辨识度，并预计代码切换完成后，北证专精特新指数基金、ETF等新产品将加速推进，是四季度关键的资金流入驱动因素[1][10] - 投资分析意见建议继续关注第四季度指数基金发行及主题公募打开申购带来的资金净流入，同时关注赛道景气度的持续显现和机构力量的回升，并列出具体关注公司[11] 市场行情与表现 - 本周（2025年9月29日至9月30日）北证50指数微跌0.02%，收于1528.63点[14][15] - 市场个股表现分化，134只股票上涨，137只下跌，6只持平，涨跌比为0.98，灵鸽科技（涨幅18.58%）、国源科技（涨幅9.83%）涨幅居前[31][34] - 本周北交所成交量13.81亿股，环比减少69.64%；成交额330.75亿元，环比减少69.00%[14][20] - 截至当周，北交所融资融券余额为76.17亿元，较上周减少1.36亿元[14][24] 估值水平 - 北交所市盈率（PE, TTM）均值为81.60倍，中值为45.81倍[21] - 同期，创业板PE（TTM）均值为88.92倍，中值为39.26倍；科创板PE（TTM）均值为98.39倍，中值为41.41倍[22] - 北交所PE中值环比下跌，而创业板和科创板PE中值环比上涨[22] 重大事件与行业动态 - 国庆中秋长假期间（10月1日至10月8日），海外市场表现强劲，日经225指数上涨6.72%，韩国综合指数上涨3.64%，COMEX黄金期货突破4000美元/盎司历史新高[7][8] - 10月1日美国联邦政府再度“停摆”，历史经验显示（如2018年底停摆35天期间），此类事件下宽松预期与通胀交易可能占主导，黄金期货上涨4%，标普500和纳斯达克指数均上涨10%以上[7][9] - 行业事件方面，AI视频生成应用Sora迅速登顶App Store免费榜；AMD与OpenAI签署协议，未来数年将部署高达6GW的AMD AI芯片（相当于数百亿美元订单），带动AMD股价在国庆期间上涨超30%；国内核聚变装置BEST主机全面开建；小米17全系列销量同比增长超20%[10] 新股与审核动态 - 本周北交所无新股上市，截至2025年9月30日，北交所共有277家公司上市交易[25] - 本周新天力过会，下周计划上市1家公司（奥美森）[25][30] - 新三板市场本周新挂牌1家公司，摘牌0家，新增计划融资7.11亿元，完成融资0.10亿元[2][43] 个股与交易动态 - 周换手率前五的个股包括锦华新材（换手率103.21%，跌幅15.37%）、世昌股份（换手率38.11%）、灵鸽科技（换手率36.10%）等[39] - 部分公司发布重要公告，如迪尔化工拟以4454.04万元收购山东润禾钾盐科技100%股权；润农节水拟投资3000万元设立全资子公司；惠同新材计划现金收购保定三源不低于51%股权；龙竹科技发布员工持股计划草案[40][41]