报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4] 报告核心观点 - 证券板块受益于市场活跃度提升，预计三季报业绩表现较好，建议关注经纪、两融、投资业务占比较高及估值偏低的头部券商 [1][2] - 保险板块在利差改善逻辑支撑下，短期关注三季报行情，预计受益于权益市场上涨，部分公司净利润有望正增长 [3][4] - 保险行业政策推动健康险高质量发展，支持分红型长期健康险，利好专业健康险公司 [3] 市场回顾 - 本周（9月29日至10月5日）沪深300指数上涨2.0%，非银金融板块上涨2.7%，跑赢大盘0.7个百分点，其中证券、保险、多元金融分别上涨3.9%、0.2%、0.8% [10] - 2025年第三季度上证指数上涨12.7%，沪深300指数上涨17.9%，中债总财富指数下跌1.0% [1] 数据追踪 - 券商业务 - 经纪业务：2025年1-8月日均股基成交额18314亿元，同比增长98.1%；本周A股日均成交额21877亿元，环比下降5.4% [11] - 投行业务：2025年9月IPO募资规模773亿元，同比增长62%；再融资规模8177亿元，同比增长345%；债券承销规模119927亿元，同比增长19% [11] - 资管业务：截至2025年8月末，公募非货规模21.4万亿元，较上月增长4.8%；权益类公募规模9.7万亿元，较上月增长11.0%；私募基金规模20.7万亿元，环比增长0.2% [11] - 市场活跃度：2025年第三季度日均股票成交额1.00万亿元，同比增长117%；截至2025年9月29日两融余额达24287亿元，日均余额同比增长29.9% [1] - 联交所成交：2025年8月联交所平均每日成交额2791亿港元，同比增长192% [2] 数据追踪 - 保险与利率 - 利率走势：本周10年期国债到期收益率下降1.76个基点至1.86%，30年期上升2.81个基点至2.25%；9月分别上升2.26和10.86个基点 [29] - 指数表现：本周中证红利指数上涨0.11%，9月下跌1.39%；恒生中国高股息率指数本周上涨1.16%，9月下跌1.35% [29] - 险资动向：2024年以来保险资金举牌/增持共计45家公司，偏好银行、公用事业、交通运输等高股息板块 [32][35][36][37] 行业动态 - 保险金信托规模突破3000亿元，市场高度集中，平安系占据大部分份额 [38] - 2025年券商分类评价结果出炉，A类公司53家（其中AA级14家），B类43家，C类11家 [39] - 南京证券向特定对象发行股票申请获上海证券交易所审核通过 [40]