报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期塑料和聚丙烯市场受多种因素影响，价格有波动，投资策略需综合考虑市场情况、重要资讯和逻辑分析，不同时间点策略有差异 [1][2][5] 市场情况 - 25 - 10 - 09，L2601 合约报收 7153 点，下跌 - 28 点或 - 0.39%；PP2601 合约报收 6852 点，下跌 - 51 点或 - 0.74% [1] - 25 - 09 - 30，L2601 合约报收 7161 点，下跌 - 20 点或 - 0.28%；PP2601 合约报收 6878 点，下跌 - 25 点或 - 0.36% [4] - 25 - 09 - 29，L2601 合约报收 7197 点，上涨 + 38 点或 + 0.53%；PP2601 合约报收 6916 点，上涨 + 23 点或 + 0.33% [6] - 25 - 09 - 19，塑料现货市场部分地区价格有跌，PP 现货市场部分地区价格持平或下跌 [8] 重要资讯 - 10 月 1 日，美国联邦政府近七年来首次停摆，每周经济损失约 150 亿美元 [1] - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，明确行业增加值年均增长 5%以上 [4] - 2025 年 9 月“质量月”，石油和化工行业推进质量提升 [6] - 25 - 09 - 19，PE 检修比例 16.9%，环比增加 3.2 个百分点，PP 检修比例 19.3%，环比增加 1.5 个百分点 [8] 逻辑分析 - 8 月，国内聚乙烯净进口减量，聚丙烯净进口为负，两者之差连续 3 个月边际减量，利多 L - PP 价差；7 月，全球股票市值涨幅收窄，利空聚烯烃单边 [1] - 9 月至今，布伦特原油上涨但同比下跌，连续 5 个月边际增量，利空 L；8 月，国内 PE 产量增产，利空 L - PP 价差 [5] - 截至上周，L 期货注册仓单数量持平，PP 期货注册仓单数量累库；8 月，美国制造业 PMI 回升，利多 L 单边 [6] - 需求端下游需求旺季，开工环比小幅提升，关注国庆节前备货；供应端检修环比下降但仍在高位，四季度检修预期显著下降，PP 有新产能投放，近端成本端油价上涨，短期价格震荡，中期逢高空 [8] 交易策略 - 25 - 10 - 09，Ｌ主力 01 合约多单持有并在 26 日低位处设置止损，PP 主力 01 合约观望，L2601 - PP2601 择机介入并在 26 日低位处设置止损，期权观望 [2] - 25 - 09 - 30，临近长假控制在手敞口库存，Ｌ主力 01 合约多单持有并在上周五低位处设置止损，PP 主力 01 合约观望并关注周一高位处压力，套利和期权观望 [5] - 25 - 09 - 29，Ｌ主力 01 合约和 PP 主力 01 合约择机试多并在上周五低位处设置止损，套利和期权观望 [7] - 25 - 09 - 19，塑料 PP 短期价格震荡，中期逢高空，套利和期权观望 [9]