报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆中期全球供应宽松预期未改，应反弹抛空，但美豆估值偏低、南美种植和天气有变数，短期豆粕震荡偏弱 [2][3] - 油脂受产地植物油低库存、美生物柴油政策草案等支撑，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [5][6][7] - 白糖因巴西中南部产量处于历史高位，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度应逢高做空 [9][10] - 棉花节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [12][13] - 鸡蛋节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [15][16] - 生猪短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [17][18] 各目录总结 大豆及豆粕 - 行情资讯：国庆假日期间CBOT大豆较节前收盘上涨约2%，国内豆粕现货小幅下跌10 - 20元/吨，局部上涨；截至10月2日，2025/26年度巴西大豆播种进度达9% [2] - 策略观点：国内供应现实压力大，大豆库存处历年最高水平，成本端无明确利好；中期全球大豆供应宽松，短期豆粕震荡偏弱 [3] 油脂 - 行情资讯：印尼推进2026年强制生产含50%棕榈油基生物燃料（B50）的生物柴油计划；路透估计马来西亚9月棕榈油库存较8月减少2.5%至215万公吨；国庆假日马棕油较节前收盘上涨约4.2%，国内现货基差低位稳定 [5] - 策略观点：印度和东南亚产地植物油低库存等因素支撑油脂中枢，油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强，可回落企稳买入 [6][7] 白糖 - 行情资讯：节前郑州白糖期货价格延续震荡，国庆假期原糖价格变化不大；9月上半月巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量同比增加，累计甘蔗入榨量同比减少，累计产糖量同比略减；巴西港口等待装运食糖的船只和数量增加 [8][9] - 策略观点：9月上半月巴西中南部数据利空但符合预期，北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空 [10] 棉花 - 行情资讯：节前郑州棉花期货价格延续下跌，国庆假期美棉价格下跌；国内加工企业收购理性，籽棉收购开秤价格略低于去年 [12] - 策略观点：国内消费旺季需求不振，新年度丰产预期，节前卖出套保压力大；外盘美棉出口压力大，节后郑棉价格走势偏弱概率大，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [13] 鸡蛋 - 行情资讯：假期国内蛋价普遍下跌，供应偏大，走货一般，市场消费和备货情绪差，局部库存积累，蛋价已跌至低位 [15] - 策略观点：国内蛋市供强需弱，假期消费低迷放大供应过剩程度，盘面升水现货多，节后开市或维持偏弱走势，等待筑底，可观望或短线操作 [16] 生猪 - 行情资讯：假期国内猪价普遍回落，出栏量持续增加，需求疲软，市场供大于求，部分低价区有稳价观望心态 [17] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷，出栏进度迟缓，叠加散户恐慌性出栏，盘面升水偏高吸引空头，短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套思路，节后注意波动风险 [18]