报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球食糖供应部分机构预计过剩，Czarnikow上调过剩预期至740万吨，StoneX预计过剩277万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨且比之前预计缺口大幅减少 [5][8] - 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%；8月中国进口食糖83万吨，同比增加6万吨；7月进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨 [5] - 基差方面柳州现货5890，基差397（01合约），升水期货；截至8月底24/25榨季工业库存116万吨；盘面20日均线向下，k线在20日均线下方；主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗 [5] - 利多因素有国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、台风可能影响广西产量；利空因素有白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格在16美分/磅附近震荡、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [6] - 十一长假外盘小幅上涨，近期两个台风接连影响广西南部甘蔗产区，后续关注减产情况，节后郑糖开盘预计延续弱势反弹走势 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，StoneX预计过剩277万吨，ISO预计供应缺口为23.1万吨；2025年8月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖1000万吨、销糖率89.6%，8月进口食糖83万吨同比增6万吨，7月进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨同比减6.85万吨，偏空 [5] - 基差：柳州现货5890，基差397（01合约），升水期货，偏多 [5] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨，中性 [5] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [5] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [5] - 预期：十一长假外盘小幅上涨，两个台风影响广西南部甘蔗产区，关注减产情况，节后郑糖开盘预计延续弱势反弹走势 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 不同机构对25/26年度全球食糖供需预测不同，ISO预计供应缺口23.1万吨，StoneX预计过剩277万吨，Czarnikow上调过剩预期至740万吨，Datagro预计过剩153万吨 [5][8][34] - 2024/25 - 2025/26各年度糖料播种、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费、结余变化，国际及国内食糖价格等数据 [35] - 2025年9月、8月、6月及2024年9月、4月、2月进口原糖加工后完税（50%关税）成本 [37] 持仓数据 未提及