报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡 ，主要受成本需求及国内宏观政策推动 ，需关注原油大幅波动和国际政策博弈风险 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：9月官方PMI为49.8 ，较上月升0.4个百分点 ，制造业景气度改善但仍处收缩区间；OPEC+11月增产13.7万桶/日 ，中长期“供增需减”格局未改 ，成本端支撑有限；装置检修减少 ，负荷窄幅提升 ，产量增加 ，“金九银十”旺季临近尾声 ，下游转淡 ，农膜开工略升 ，整体需求支撑偏弱 ，当前LL交割品现货价7160（+0） ，基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差7 ，升贴水比例0.1% ，中性 [4] - 库存：PE综合库存42.9万吨（-8） ，中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线下 ，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空 ，增空 ，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡 ，原油价格震荡 ，农膜开工略升但仍弱于往年 ，产业库存中性偏高 ，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：地缘动荡 ，成本支撑 [5] - 利空因素：需求同比偏弱 ，四季度新增投产多 [5] PP概述 - 基本面：9月官方PMI为49.8 ，较上月升0.4个百分点 ，制造业景气度改善但仍处收缩区间；OPEC+11月增产13.7万桶/日 ，中长期“供增需减”格局未改 ，成本端支撑有限；新增宁波金发产能落地 ，货源供应充裕 ，家电、地产需求受谨慎预期制约 ，终端新订单跟进缓慢 ，下游平均开工率维持在50%左右 ，整体需求支撑偏弱 ，当前PP交割品现货价6780（+0） ，基本面整体中性 [6] - 基差：PP 2601合约基差 -72 ，升贴水比例 -1.1% ，偏空 [6] - 库存：PP综合库存52.0万吨（-3.0） ，中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线下 ，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空 ，增空 ，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡 ，原油价格震荡 ，新产能落地 ，下游平均开工率维持 ，产业库存中性偏高 ，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：地缘动荡 ，成本支撑 [7] - 利空因素：需求同比偏弱 ，四季度新增投产多 [7] 现货行情、期货盘面及库存情况 |品种|现货交割品价格（变化）|主力合约价格（变化）|仓单数量（变化）|综合厂库库存（变化）|社会库存（变化）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|7160（+0）|7153（-28）|12736（+0）|42.9万吨（-8）|52.5万吨（-10）| |PP|6780（+0）|6852（-51）|14098（+0）|52.0万吨（-3.0）|28.6万吨（+0）|[9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 ，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 ，2025E产能预计达4906 [16]