报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性低，国债期货短期上行动能与下行空间均有限，预计以低位震荡整理为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，整体观点为震荡，核心逻辑是中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 - 核心逻辑为9月30日国债期货震荡整理小幅上涨，9月制造业PMI继续改善但价格指数偏弱，宏观需求端有隐忧，未来货币政策仍偏向宽松，国债期货下方支撑较强；短期全面降息可能性减弱，股市风险偏好上升抑制国债需求，上行动能不足 [5]