报告行业投资评级 - 工业硅、多晶硅、碳酸锂的中期展望均为震荡 [6][7][10] 报告的核心观点 - 新能源金属供给端政策仍有待明朗，碳酸锂供需双增且延续偏紧格局，工业硅和多晶硅供需走势反复且有累库压力，电解钴延续过剩格局；中短期供应预期反复，价格宽幅波动，长期硅供应端收缩预期较强，锂矿产能上升限制锂价高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 煤炭及西北复产节奏波动致价格震荡，通氧553华东9450元/吨、421华东9700元/吨，国内库存445000吨环比+0.5%，9月产量42.1万吨环比+9.1%，8月出口76642吨环比+3.6%，8月光伏装机7.36GW环比-33.3% [6] - 近期煤炭价格反复影响成本支撑，西北大厂复产进度放缓，9月供应大幅回升，后续10月末西南枯水期供应或回落，需求端环比略有改善，库存及仓单持稳 [6] - 节前硅价回落，近期呈短期震荡，后续需关注西北大厂复产节奏对供应的影响 [6] 多晶硅 - 政策预期反复，价格延续高波动，N型复投料成交均价为5.32万元/吨周环比持平，仓单数量8090手较前值增加140手，8月出口量同比下降25.9%、进口量同比减少77.81%，1 - 8月光伏新增装机量同比+65% [7] - 8月产量已回升至13万吨以上，预计9月高产量维持，中长期关注反内卷政策对供应的影响；1 - 5月光伏装机增速高透支下半年需求，后续需求有走弱风险，供需现实有压力，价格波动加大 [7][8][9] - 反内卷政策对价格提振明显，后续需关注政策落地情况，若政策预期消退价格有反向波动风险 [9] 碳酸锂 - 停产预期告一段落，重回承压震荡，9月30日主力合约收盘价较上日-1.52%至72800元/吨，现货价格持平，当日仓单+590手至41709手，9月产量87260吨环比增长2% [9][10] - 当前市场供需双强，有供需缺口但幅度不及预期，9月产量大增预计10月单月可达9万吨，9月底江西矿山审计报告提交顺利，价格承压但需警惕供应扰动；8月进口有变化且后续有增长预期，需求旺季预计维持环比提升，社会库存去库但总量多，仓单恢复压制价格，中长期依旧承压，生产企业可逢高位套保 [10] - 短期供需紧平衡，远期过剩和供应恢复预期压制价格，预计短期价格震荡为主 [10][11] 行情监测 - 报告提及对工业硅、多晶硅、碳酸锂进行行情监测，但未给出具体监测内容 [12][18][29] 中信期货商品指数 - 2025年9月30日，综合指数中商品指数2224.82，-0.46%；商品20指数2499.78，-0.42%；工业品指数2219.36，-0.85% [52] - 特色指数未给出具体内容，新能源商品指数今日涨跌幅-0.54%，近5日涨跌幅-1.19%，近1月涨跌幅+0.56%，年初至今涨跌幅-4.02% [54]