报告行业投资评级 - 中线展望为震荡，各品种短期展望也多为震荡 [6] 报告的核心观点 - 长假期间现货市场维稳，行业需求受内需欠佳、外需关税频发制约，但炉料端支撑板块品种价格，预计板块品种价格震荡运行，关注国内会议及海外降息对市场情绪的提振 [6] 根据相关目录分别进行总结 整体市场情况 - 长假期间钢材、钢坯价格维稳，铁矿掉期及现货价格小幅上涨0.3 - 1.3%，焦炭首轮提涨落地，焦煤、合金、玻璃纯碱价格维稳，整体板块品种价格变动有限；10月上旬行业需求亮点不足，海外关税扰动频发限制节后价格上行高度，高铁水支撑炉料需求及价格，稳固钢材成本 [1] 各品种情况 钢材 - 假期库存累积过快，现实压力尚存；假期现货成交一般偏弱，价格基本持稳，高炉利润一般，电炉利润略改善，五大材产量维持较高水平，需求收缩明显，库存累积且累库速度快于往年；海外关税政策扰动不断，但短期影响有限；预计短期盘面承压，但10月底重磅会议及高铁水背景下成本端有支撑，下跌空间有限 [7] 铁矿 - 假期市场平稳，外盘小幅上涨；港口成交清淡，基本面上海外矿山发运环比小幅减量，到港量环比增加，供应平稳，需求端铁水仍处高位，刚需有支撑，部分钢厂节后有补库计划，库存压力不突出；预计短期价格震荡，因需求高位支撑、供应平稳，但建材旺季需求一般限制上方空间 [8][9] 废钢 - 假期供需平稳，现货小幅下跌；供给方面节前钢厂到货量平稳，需求方面电炉需求或边际转弱，高炉长流程废钢日耗回升，钢企节前补库后库存可用天数小幅回升但同比仍偏低；预计短期价格跟随成材，因供需持稳且成材价格承压使电炉利润收缩 [10] 焦炭 - 假期提涨落地，供需略有回落；现货端价格稳定，供应端焦企开工受原料煤价抑制，供应稳中略降，需求端铁水高位提供刚需支撑，库存端上游库存仍处低位；预计后市价格保持震荡，因节后铁水高位支撑需求，焦化利润好转但压制供应上涨且成本支撑偏强 [11] 焦煤 - 假期部分煤矿放假，市场暂稳运行；现货端价格稳定，供给端假期供应略有下滑，进口端假期中蒙口岸闭关后恢复通关，需求端焦炭产量稳中略降，刚需支撑仍存，上游煤矿库存总体仍处低位；预计后市价格保持震荡，因节后供应回升预期较强但受政策影响高度受限，需求端焦炭产量短期保持高位，基本面矛盾不突出 [11][12] 玻璃 - 假期产销偏弱，厂家喊涨提振情绪；现货价格有变动，宏观中性偏强，需求端刚需旺季但补库能力有限，供应端沙河地区煤改气使供应不确定增加，国庆期间累库多；预计关注节后产销，产销好则盘面有反弹空间，反之基本面逻辑或压制期现价格，中长期需市场化去产能，价格预计震荡下行 [12][13] 纯碱 - 假期预计累库，基本面供需变化不大；现货价格有变动，宏观中性偏强，供应端产能未出清，日产稳定，需求端重碱需求稳中有升，轻碱表需上行，假期市场交投弱，预计上游累库，中下游库存中性偏高；预计后续跟随宏观变动宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [15] 锰硅 - 节日期间市场维稳，供需悲观压制价格；节前期价下行，节日期间现货报价调整不大，成本端矿价上调难度大，需求端钢厂需求较好，供应端产量仍处高位，后市去库难度趋增；预计短期成本及旺季需求支撑价格，但市场供需预期悲观，旺季过后价格中枢有下行空间 [16] 硅铁 - 节间市场平稳运行，供需宽松价格承压；节前期价下挫，节日期间市场成交有限，供给端产量高位维稳，需求端钢厂需求增加但金属镁需求弱势；预计短期旺季预期及成本坚挺支撑价格，但市场供需趋向宽松，旺季过后价格有下行压力 [17] 其他数据 - 展示了各品种的现货、基差、盘面利润数据 [19] - 中信期货商品指数2025 - 09 - 30数据显示，综合指数中商品指数2224.82（-0.46%）、商品20指数2499.78（-0.42%）、工业品指数2219.36（-0.85%）；钢铁产业链指数2025 - 09 - 30为1969.03，今日涨跌幅 - 1.05%，近5日涨跌幅 - 3.80%，近1月涨跌幅 - 0.12%，年初至今涨跌幅 - 6.60% [99][101]