报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 节前国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，假期工厂收单一般，因印度新一轮招投标，尿素价格震荡偏弱，参考区间1620 - 1720元/吨，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 9月30日尿素主力合约2601价格上涨13元至1670元/吨，华中主流地区现货价格下跌20元至1590元/吨 [1] - 多头持仓减少7588手至18.41万手，空头持仓减少7400手至22.66万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增加4.54%，尿素港口样本库存量49.6万吨，环比减少1.9万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率35.2%，环比 - 3.3%，三聚氰胺开工率56.7%，环比 + 1.4% [1] - 印度RCF宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日 [1] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点，2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 节前国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂累库，假期工厂收单一般，印度宣布新一轮招投标，尿素价格震荡偏弱，参考区间1620 - 1720元/吨 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]