核心观点 - 肿瘤免疫细胞治疗产业凭借其技术革新性、巨大的市场需求以及多方产业协同，正成为癌症治疗领域的关键突破方向，未来有望彻底改写全球癌症治疗格局 [2][3][8][10] - 医药生物板块在报告期内表现良好，所关注的6个子行业均录得正收益，其中医疗服务与医疗器械板块涨幅领先 [2][13] 医疗新观察：肿瘤免疫细胞治疗产业 - 疾病挑战：全球癌症负担持续加重，2024年新增病例超2000万，死亡人数接近1000万，传统治疗手段在应对部分癌症时显露出局限性 [8] - 技术原理：通过体外改造（扩增、激活或基因修饰）患者自身或供体的免疫细胞（如CAR-T、TCR-T、NK细胞疗法）以增强其抗肿瘤能力，然后回输至患者体内 [8] - 市场规模：产业自2017年首款CAR-T产品获批后高速增长，2017至2023年复合年增长率高达177.4%，预计2030年全球市场规模将达到849亿美元，中国市场将达到695亿元人民币 [3][9] - 产业协同：政府通过政策为产业保驾护航，如2025年初国务院办公厅提出为符合条件的细胞产品开辟审评绿色通道，可将研发周期缩短30%以上；企业加大研发投入；科研机构夯实理论基础 [10] 医药板块行情回顾 - 二级行业表现：在报告期内（2025年9月29日至10月3日），医疗服务（+4.23%）和医疗器械（+1.97%）涨幅居前，中药Ⅱ（+0.09%）和医药商业（-0.42%）表现相对落后 [13] - 二级行业估值：化学制药（92.19倍）和生物制品（82.90倍）的估值水平较高，中药Ⅱ（31.43倍）和医药商业（19.49倍）的估值水平较低 [13] - 三级行业表现：医疗研发外包（+5.69%）、医疗设备（+2.47%）、医疗耗材（+1.71%）涨幅排名前三 [15] - 三级行业估值：疫苗（257.85倍）、化学制剂（100.42倍）、其他生物制品（96.16倍）估值水平排名前三 [15] 医疗产业热点跟踪 - 政策标准：国家卫生健康委印发《基层医疗卫生机构高血压防治管理标准》，自2026年3月1日起施行，明确了基层机构在设备配置、药物保障、筛查预防和患者管理方面的要求 [20] - 新兴业态：湖南计划打造首个共享医疗大健康综合体“海御康城”，拟引入100余家机构，采用“共享+智慧+融合”模式，预计可提升区域医疗资源利用率30%以上 [21][23] - 产业融合：德州市推动医药与康养产业深度融合，2024年产业链规上企业及机构达108家，营收180.26亿元；基层诊疗量占比超71%，连续两年全省第一；目标在“十五五”末营收突破300亿元 [24]