报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 投资策略为逢低做多，节前玻璃期货先跌后涨，现货提涨点燃市场情绪，供给上周无产线变动日熔量持平，全国厂家库存下降，成本上煤炭价格上涨但现货拉涨使部分利润上升，需求方面加工厂观望为主，纯碱预计震荡运行，十月份地产赶工需求对玻璃价格有弱支撑，宏观消息和环保政策利好预期仍存，技术上多方力量维持空方力量减弱，玻璃2601合约上方有1280 - 1300压力区间，建议原多单持有新多单回调做多，关注1190 - 1200支撑 [2][98] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货价格截至9月30日，5mm浮法玻璃市场价华北1230元/吨（+70），华中1220元/吨（+70），华东1320元/吨（+90）；期货价格上周五玻璃01合约收在1210元/吨，周+27 [12][13] - 基差上周五玻璃01合约基差 - 20元/吨（+47），合约价差上周五01 - 05价差为 - 116元/吨（+13）；截至9月30日，纯碱期货价1255，玻璃期货价1210，两者价差45元/吨（ - 45） [14][18] 供需格局 利润 - 天然气制工艺成本1577元/吨（ - 1），毛利 - 257元/吨（+91）；煤制气制工艺成本1172元/吨（ - 17），毛利58元/吨（+87）；石油焦制工艺成本1091元/吨（ - 1），毛利129元/吨（+71）；9月29日，河北工业天然气报价3.8元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价165美元/吨，榆林动力煤583元/吨 [23] 供给 - 节前玻璃日熔量159455吨/天（0），目前在产225条，报告还列举了产线冷修、复产、新点火、转产情况 [25][26] 库存 - 截至9月30日，全国80家玻璃样本生产企业库存5935.5万重量箱（ - 155.3），其中华北库存912.4万重量箱（ - 43.1），华中库存559万重量箱（ - 30），华东库存1292.5万重量箱（ - 28.2），华南库存952万重量箱（+10.3），西南库存1232.1万重量箱（ - 15.9），沙河厂库272万重量箱（ - 6），湖北厂库391万重量箱（ - 26） [29][37] 深加工 - 9月29日浮法玻璃综合产销率87%（+6%），9月30日，LOW - E玻璃开工率47.1%（ - 1%），9月中旬，玻璃深加工订单天数10.5天（+0.1） [38] 需求 - 汽车方面，8月份我国汽车产量281.5万辆，环+22.4万辆，同+32.3万辆，销量285.7万辆，环+26.4万辆，同+40.4万辆；新能源汽车8月份我国新能源乘用车零售110.1万辆，渗透率55.2% [49] - 房地产方面，8月我国房地产竣工2659.13万m² ，同比 - 21%，新开工4594.87万m² （ - 20%），施工4377.67万m²（ - 29%），商品房销售5744.15万m²（ - 11%）；9月13日 - 9月19日，30大中城市商品房成交面积总计154万平方米，环+8%，同+2%；8月房地产开发投资额6729.42亿元，同 - 20% [57] 进出口 - 截至八月份，我国浮法玻璃进口47.36万重量箱（同比+61%），出口221万重量箱（同比+120%） [59] 成本端 - 纯碱 - 期货价格上周五纯碱2601合约收在1255元/吨（ - 18），基差上周五纯碱华中01基差45元/吨（+18）；现货价格截至上周末，重碱主流市场价华北1325元/吨（0），华东1250元/吨（0），华中1300元/吨（0），华南1450元/吨（0） [67][69] - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1323元/吨（+3），毛利 - 37元/吨（0）；联碱法成本1767元/吨（+28），毛利 - 78元/吨（ - 7）；上周五，湖北合成氨市场价2102元/吨（+74），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价300元/吨（0） [71][72] - 上周国内企业纯碱产量77.69万吨（环+3.12 ），其中重碱43.01万吨（环+1.24），轻碱34.68万吨（环+1.88），损失量为9.47万吨（环 - 3.15）；上周末交易所纯碱仓单7333张（环+5204）；截至9月30日，纯碱全国厂内库存159.99万吨（环 - 9.58），其中重碱90.32万吨（环 - 6.67），轻碱69.67万吨（环 - 2.91）；轻碱周度表需36.72万吨，周环+2.57 [81][87][89] - 上周重碱表需51.38万吨，周环+6.77；上周纯碱产销率为113.4%，环+7.78%；8月样本浮法玻璃厂纯碱库存23.6天 [95]