报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月转债市场百元溢价率或在30% - 37%区间震荡，节后A股或延续科技&有色行情，三季报披露期关注有业绩兑现的细分板块转债机会 [1][2] - 建议关注嘉元转债、天赐转债、亿纬转债等个券 [1][15] 各部分总结 10月转债展望 - 国庆假期海外AI链催化多，韩国内存芯片巨头与OpenAI合作，AMD签协议或增营收，中芯国际等港股上涨；美国政府“关门”致黄金突破4000美元，LME铜涨幅4.2% [10] - 节后A股或延续科技&有色行情，关注光模块、存储、锂电、有色板块转债；有色、电力设备PB估值有提升空间，通信、电子有业绩上修可能 [15] - 10月转债估值或区间震荡，百元溢价率在30% - 37%，上破8月末高点难，下有支撑 [2][16] 9月市场回顾 权益市场 - 9月A股震荡向上，日均成交额2.42万亿元，成长、周期风格占优，金融、消费不佳 [2] - 锂电景气度提升，电力设备领涨，有色表现好，大金融不佳 [20][25] 转债市场 - 9月转债震荡，中证转债指数涨2.0%，跑输万得全A；成交热度回落，日均成交额降125.2亿元 [28] - 电子、有色、汽车板块转债涨幅居前，嘉泽转债等领涨，博瑞转债等领跌 [33] 转债估值 - 9月转债估值区间震荡，月末百元平价溢价率33.9%，较8月末升1.71pp [36] - 不同平价转股溢价率较8月末上升，处于较高分位数水平 [36] - 9月转债价格中枢反弹，价格中位数升1.6元，平价中位数降0.4元 [44] 转债供需 转债供给 - 9月新发2支转债，规模35亿元；2支待发获批准，规模54.79亿元；5支有董事会预案，规模41.99亿元 [49][53][55] - 9月16支转债强赎退出，0支到期兑付 [56] 转债需求 - 9月可转债ETF份额减3.42亿份，流通规模减34.26亿元 [57] 条款跟踪 赎回 - 9月16支转债确认强赎，11支不强赎，10支可能触发强赎 [61] 下修 - 9月6支转债确认下修，20支暂不下修，5支提议下修，10支可能触发下修 [62]