报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日棕油领涨油脂市场，展望棕油、菜油、豆油均震荡偏强，主要利多因素有印尼生柴政策预期利好、印尼生柴对棕油消耗增加、棕油逐步进入减产季、国内菜油库存继续去化、美豆单产下调概率大等 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 今日棕油领涨国内油脂市场，棕油01合约收盘涨跌4.13%，豆油01合约收盘涨跌2.69%，菜油01合约收盘涨跌2.01% [2] 基本面分析 市场分析 - 因美豆和美豆油反弹、印尼将在2026年强制推行生柴850政策、预期马棕9月库存环比回落，棕油领涨油脂市场 [4] - 宏观环境上，美国联邦政府“停摆”，地缘与经济不确定性加剧，美元走强，原油价格震荡盘整 [4] - 产业端，受美国政府“停摆”影响美豆数据暂停更新，后期美豆单产和产量下调概率较大，市场对美国政府援助计划和需求改善抱有希望，美豆和美豆油反弹提振国内油脂市场，我国未进口美豆，中美贸易关系存变数，美豆出口需求不确定，国内进口大豆预期季节性下降，豆油库存或将见顶回落 [4] - 棕油方面，9月马棕产量环比下降，出口环比增加，市场预期9月库存小幅回落，关注明日MPOB报告，印尼生柴对棕油需求预期增加，2025年1 - 7月印尼国内生柴对棕油消耗量为724万吨，同比增加79.3万吨，2026年推行生柴850政策后消耗量将达2010万千升，同比增加约29% [4] - 菜油方面，受中国对进口加拿大菜系限制及俄罗斯菜系未大量上市影响，国内菜系进口到港量预期较低，菜油库存或将继续去化 [4] 展望 - 棕油、菜油、豆油震荡偏强，利多因素包括印尼生柴政策预期利好、印尼生柴对棕油消耗增加、棕油逐步进入减产季、国内菜油库存继续去化、美豆单产下调概率大等 [5]