行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 国庆中秋黄金周长假期驱动出行半径增加，出入境游市场表现火热[1][6] - 旅游消费潜力持续释放，出行目的地呈现多元化、深度化趋势[7][8][9] - 交通基础设施改善有效带动相关区域旅游热度提升[9] 假期出行数据总结 - 10月1日-8日累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%[4] - 铁路客运量日均1924万人次，同比增长2.6%；公路人员流动量日均28094万人次，同比增长6.5%；民航客运量日均240万人次，同比增长3.4%[4] - 假期出行的客单价同比提升14.6%[7] - 平台出行订单量较2024年国庆假期增长超30%；节后3天文旅预订单量同比增长近60%[7] 出入境旅游表现 - 假期民航客运量预计1917万人次，基本符合1920万人次的节前预期[6] - 移民管理局节前预计假期日均出入境旅客将突破200万人次（2025年日均 vs 2024年日均同比增速约6.89%）[6] - 出境热门国家包括日本、泰国、马来西亚、韩国、新加坡等；欧洲深度游订单显著增长，冰岛、挪威出境订单同比翻倍，西班牙、意大利、德国增幅约七成[6] - 入境游方面，使用非中国护照预订国内航班机票量同比增长超过三成；外国游客入境支付宝消费额同比增长近40%[6][8] 国内旅游市场特征 - 国内热门长途游目的地Top10包括北京、成都、上海、西安等；乌鲁木齐、呼和浩特、拉萨等地整体订单增幅均接近30%[7] - 长线深度游增长明显，航段距离在3200公里以上的国内机票量同比增长14%[7] - 县域旅游及小众目的地兴起，国内非一线城市的高品质酒店预订热度同比增长超过90%[8] - 上海假期接待游客2548.50万人次，同比增长19.74%；宾馆旅馆平均客房出租率达63.70%，同比提升3.9个百分点[10] - 湖南省10月1-7日接待游客量1.02亿人次，同比增长约14%；杭州市同期接待游客2071.8万人次，同比增长约18%[10] 交通改善带动效应 - 九绵高速、襄荆高铁、沈白高铁等新开通交通项目带动相关区域旅游火热[9] - 花江峡谷大桥通车带动花江大峡谷景区搜索热度同比增长178%，黄果树景区门票搜索热度同比增长227%[9] - 沈白高铁开通使北京至长白山时间压缩至4小时33分钟，推动长白山景区10月1日至3日累计接待游客9.98万人次，同比增长22.16%，创历史同期新高[9] 投资建议 - 建议关注出行链广谱性受益的OTA平台携程集团-S、同程旅行及头部连锁酒店集团华住集团-S[10] - 建议关注A股中国中免、长白山、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店等[10]