报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场处于苹果摘袋收获期，关注优果率问题，前期苹果个头偏小，9月下旬至10月中旬产区连续阴雨影响苹果脱袋上色；市场存在多空因素，利多因素有产区库存低、苹果有减产预期、各品种苹果质量欠佳好果少价格高，利空因素有套袋情况显示减产不及预期、早熟苹果存在劣币驱逐良币现象 [3][4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 苹果价格区间预测 - 月度价格区间预测为8400 - 9000，当前波动率为10.5%，当前波动率历史百分位（3年）为34.1% [3] 苹果风险管理策略建议 库存管理 - 担心全国新苹果丰产、收购价过低，现货敞口为多，策略一是做空苹果期货（AP2601）锁定利润弥补生产成本，卖出套保比例25%，建议入场区间8800 - 8900；策略二是卖出看涨期权（AP2601C8800）收取权利金降低成本，若苹果价上涨可锁定现货卖出价格，卖出套保比例25%，建议入场区间400 - 500 [3] 采购管理 - 担心旧作苹果库存下降、新季苹果好货偏少、收购价过高，现货敞口为空，策略一是买入苹果期货（AP2601）提前锁定采购成本，买入套保比例75%，建议入场区间8400 - 8500；策略二是卖出看跌期权（AP2511P8500）收取权利金降低采购成本，若苹果价下跌可锁定现货买入价格，买入套保比例75%，建议入场区间250 - 300 [3] 苹果期现价格变化 |合约|2025 - 10 - 09收盘价|日涨跌幅|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |AP01|8633|0.19%|3.56%| |AP03|8484|0.64%|3.5%| |AP04|8509|1.05%|3.79%| |AP05|8522|1.06%|3.31%| |AP10|9180|-0.09%|7.39%| |AP11|8714|1.34%|4.05%| |AP12|8614|0.56%|3.83%| |AP01 - 05|111|-39.67%|27.59%| |AP05 - 10|-658|-12.85%|120.07%| |AP10 - 01|547|-4.2%|158.02%| |现货|2025 - 10 - 09价格|日涨跌幅|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |栖霞一二级80|3.8|0%|0%| |洛川半商品70|4.8|0%|0%| |静宁纸袋75|5.6|0%|0.00%| |沂源纸袋70|2.3|0%|0.00%| |万荣纸加膜75|2.8|0%|0.0%| |盘面利润|-1577|4.23%|22.72%| |交割理论价格|8600|0%|0.00%| |主力基差|23|-73.56%|-92.70%| [5][8] 苹果库存 |日期|机构|全国冷库库存|周度变化|山东库容比|周度变化|陕西库容比|周度变化|甘肃库容比|周度变化|山西库容比|周度变化|河南库容比|周度变化|辽宁库容比|周度变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 09 - 26|钢联|12.18|-4.14|2.62|-0.89|0|0|0|0|0|0|0|0|0|0| |2025 - 09 - 25|卓创|14.79|-6.02|2.22|-0.87|0.97|-0.28| - | - | - | - | - | - | - | - | |批发市场|到车量|周度变化| | ---- | ---- | ---- | |广东槎龙|70|34| |广东江门|42|24| |广东下桥|51|27| [9]