报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日黑色板块维持震荡走势，钢材现货成交整体一般，节后需求有一定释放，低价成交尚可 [8] - 本周部分钢厂减产，热轧和螺纹产量下降；节日期间钢材累库明显，幅度超往年，表需快速下滑 [8] - 节前钢价快速下跌，估值偏低，节日期间供需表现偏弱，预计节后维持底部震荡走势，下方空间有限 [8] - 天气转凉，后续钢材需求或修复，若10月下游需求超预期修复，钢价有上涨可能，“十五五”计划、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策会影响盘面波动 [8] - 因产量偏低，节前螺纹增产，热卷减产，出口表现偏强，卷螺差有扩张趋势 [8] 各部分总结 市场信息 - 期货方面，螺纹RB05收3128元/吨涨31元，RB10收3020元/吨涨31元，RB01收3096元/吨涨24元；热卷HC05收3293元/吨涨34元，HC10收3370元/吨跌14元，HC01收3286元/吨涨33元 [3] - 现货方面，上海中天螺纹3210元/吨涨10元，南京西城3310元/吨，山东石横3200元/吨，唐山唐钢3140元/吨；天津河钢热卷3290元/吨涨10元，乐从日钢热卷3320元/吨涨10元，上海鞍钢热卷3350元/吨涨20元 [3] - 利润方面，螺纹05、10、01合约盘面利润分别为-119元/吨、-264元/吨、-145元/吨；热卷05、10、01合约盘面利润分别为15元/吨、86元/吨、45元/吨 [3] 市场研判 - 相关价格：上海中天螺纹3210元（+10），北京敬业3170元（+10），上海鞍钢热卷3350元（-），天津河钢热卷3330元（-） [7] - 交易策略：单边维持底部震荡，建议逢低做多；套利建议1 - 5正套继续持有，做多卷螺差；期权建议观望 [9] - 重要资讯：本周螺纹小样本产量203.4万吨，环比降3.62万吨，表需146.01万吨（农历同比降43.4%），环比降95.05万吨，厂库增33.43万吨，社库增23.96万吨，总库存增57.39万吨；热卷本周产量323.29万吨，环比降1.4万吨，表需290.97万吨（农历同比降8.72%），环比降33.64万吨，厂库增2.4万吨，社库增29.92万吨，总库存增32.32万吨；五大品种钢材整体产量降3.76万吨，厂库环比增58.63万吨，社库增69.23万吨，总库存增127.86万吨；2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月涨15%，同比上年同期涨约82%，4 - 9月平均增速39% [9][11] 相关附图 - 包含螺纹和热卷各合约基差、价差、卷螺差、盘面利润、现金利润、成本等相关图表及对应数据来源 [17][19][21]