行业投资评级 - 行业投资评级为标配（维持）[2][3] 报告核心观点 - 国际金价在降息预期与避险需求增加的共同推动下突破每盎司4000美元大关[2][4] - 未来国际金价预计在中短期呈现高位震荡态势，中长期仍具备上行动力[9] 事件总结 - 截至10月8日，COMEX黄金期货价格收于4030美元/盎司，伦敦现货黄金价格收于4040.05美元/盎司，均突破4000美元大关[4] 驱动因素分析 - 美联储降息预期增强：9月美联储降息25基点拉开新一轮降息周期，点阵图显示年底前仍有再降息两次的空间[9] - 降息概率高企：根据CME FedWatch Tool，截至10月8日美联储10月降息25基点的概率为94.10%[9] - 全球央行持续购金：2025年第二季度全球央行净购买黄金166吨，2025年10月全球黄金占外汇储备比已提升至22.37%[9] - 避险情绪抬升：美国政府停摆引发财政稳定性担忧，且关键经济数据暂停发布加剧不确定性，驱动避险资金涌入黄金[9] - 地缘政治局势：地缘政治持续发酵使得避险需求呈现长期化特征，为金价提供持续托底支撑[9] - 投资需求激增：世界黄金协会数据显示，今年第一季度、第二季度黄金ETF的净流入量分别为226.6吨、170.5吨，远超去年同期[9] 投资建议 - 综合来看，未来国际金价预计在中短期将呈现高位震荡态势[9] - 美联储降息预期仍存，10月降息几成定局，实际利率下行降低黄金持有成本[9] - 美国政府停摆加剧财政不确定性，叠加地缘政治延续为金价提供托底支撑[9] - 在降息预期叠加避险需求提升的背景下，金价在中长期仍具备上行动力[9]