报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，虽有装置检修预期，但也有装置重启及提负运行，整体产量预期环比有所增长 [2] - 10月虽有部分丁二烯装置存检修计划，但随着前期降负装置恢复及进口到港，丁二烯供应仍显充裕 [2] - 假期期间部分轮胎企业检修致产能利用率下滑，随着检修企业开工恢复，装置产能将逐步释放，br2511合约短线预计在11000 - 11600区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价为11325元/吨，环比增加225元/吨；持仓量为31413元/吨，环比减少1801元/吨 [2] - 合成橡胶10 - 11价差为35元/吨，环比减少215元/吨；丁二烯橡胶仓库仓单数量总计2770吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化顺丁橡胶主流价分别为11400元/吨（环比 - 50元/吨）、11300元/吨（环比 - 100元/吨）、11500元/吨（环比无变化）、11550元/吨（环比无变化） [2] - 合成橡胶基差为 - 225元/吨；布伦特原油价格为805美元/桶，环比增加0.8美元/桶；东北亚乙烯价格为66.25美元/吨，环比无变化 [2] - 石脑油CFR日本价格为583.75美元/吨，环比减少1.5美元/吨；丁二烯CFR中国中间价为1045美元/吨，环比无变化；WTI原油价格为62.55美元/桶，环比增加0.82美元/桶 [2] - 山东市场丁二烯主流市场价为8900元/吨，环比减少150元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为15.54万吨/周，环比增加0.43万吨/周；产能利用率为66.3%，环比减少0.48个百分点 [2] - 丁二烯港口期末库存为27750吨，环比增加4650吨；山东地炼常减压开工率为53.49%，环比增加1.64个百分点 [2] - 顺丁橡胶当月产量为13.57万吨，环比增加0.65万吨；当周产能利用率为66.41%，环比减少3.31个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润为 - 544元/吨，环比增加114元/吨；社会期末库存为3.23万吨，环比减少0.14万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存为26600吨，环比增加700吨；贸易商期末库存为5700吨，环比减少2120吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为73.58%，环比减少0.08个百分点；全钢胎开工率为65.72%，环比增加0.06个百分点 [2] - 全钢胎当月产量为1303万条，环比增加28万条；半钢胎当月产量为5806万条，环比增加109万条 [2] - 山东全钢轮胎期末库存天数为39.16天，环比增加0.03天；半钢轮胎期末库存天数为46.15天，环比增加0.13天 [2] 行业消息 - 截至9月24日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨，较上周期减少0.14万吨，环比 - 4.21% [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月上涨15%，比上年同期增长约82%；1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 2025年9月顺丁橡胶产量及产能利用率均略微下滑，产能利用率69.91%，较上期减少0.49个百分点，较去年同期增长12.16个百分点 [2]