报告行业投资评级 - 螺纹：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦煤：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 硅锰：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 硅铁：三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场下游承接能力不足，产业链负反馈预期反复发酵，内需整体偏弱，盘面调整后稍有企稳，关注节后需求回暖力度 [1] - 铁矿供应端发运有扰动担忧，需求端短期有韧性但减产压力渐增，预计短期高位震荡 [2] - 焦炭第一轮提涨落地，碳元素供应充裕，下游铁水托底，价格受焦煤带动上涨 [3] - 焦煤受安全生产巡查影响有反弹，碳元素供应充裕，下游铁水托底，前低支撑夯实 [5] - 硅锰需求好库存未累增，价格受焦煤带动或有反弹行情 [6] - 硅铁需求整体尚可，供应恢复，库存去化，价格受焦煤带动或有反弹行情 [7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面有所反弹，长假期间螺纹和热卷表需下滑、产量回落、库存累积，铁水产量高但下游承接不足，产业链负反馈预期反复 [1] - 9月PMI回升制造业边际企稳，长假地产销售降幅扩大，内需弱，钢材出口维持高位但欧盟加征关税有扰动 [1] - 盘面调整后企稳，市场心态谨慎，关注节后需求回暖力度 [1] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运环比下降、非主流降幅大，国内到港量增加，受事故等消息影响供应扰动担忧增加 [2] - 需求端铁水短期有韧性，国庆前后钢厂有补库需求，但钢厂利润收缩、国内需求低位，未来减产压力增加 [2] - 10月有重要会议市场有政策预期，对外贸易摩擦不确定，预计短期高位震荡 [2] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化第一轮提涨全面落地，暂无第二轮声音，焦化利润一般，日产微降，库存累增，贸易商采购意愿下降 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平托底，价格前低支撑相对夯实，盘面小幅升水，受焦煤价格带动上涨 [3] 焦煤 - 日内价格上涨，22个中央安全生产考核巡查组将进驻各地，市场对焦煤生产安全加严有预期 [5] - 炼焦煤矿产量小幅增加，终端库存抬升，总库存环比大幅抬升，产端库存小幅下降，停产矿山恢复但大幅释放产能可能性低 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平托底，前低附近支撑相对夯实，盘面对蒙煤小幅贴水，受市场情绪影响价格反弹 [5] 硅锰 - 日内价格探底回升，需求端铁水产量维持高位，周度产量继续增加至较高水平，库存未累增，期现需求较好 [6] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿跟随盘面有所提振，库存累增但速度缓慢，价格受焦煤带动或有反弹行情 [6] 硅铁 - 日内价格探底回升，需求端铁水产量维持高位，出口需求维持3万吨左右边际影响小，金属镁产量环比小幅下行，需求整体尚可 [7] - 供应恢复至高位，市场期现需求较好，表内库存小幅去化，价格受焦煤带动或有反弹行情 [7]