报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内上行动能与下行空间均有限，以底部震荡整理为主，中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期、中期、参考观点均为震荡，日内观点震荡偏强，核心逻辑是中长期降息预期仍存，短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 国债期货品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点和参考观点均为震荡，核心逻辑是昨日国债期货均震荡小幅上涨，宏观经济需求端需偏宽松货币环境，中长期货币政策偏向宽松使国债期货下方支撑较强，但短期内股市风险偏好强压制购债需求且全面降息必要性不高，上行动能有限，国庆后央行公开市场灵活管理流动性，保持相对平稳 [5]