【期价明显下跌】 【市场动态】 1、10月9日，生猪注册仓单0手； 2、短期现货暂无上涨驱动，关注现货何时出现超卖信号； 3、10月9日生猪LH2511合约减仓2769手，持仓约5.83万手，最高价11905元/ 吨，最低价11535元/吨，收盘于11595元/吨。 【基本面分析】 2、 从历史情况来看，肥标差或震荡走强； 3、市场多空逻辑： 空头：①出栏体重尚未出现下降，"库存"压力尚未完全释 放；②后续出栏量仍处高位；③9、10月尚未到消费增量大的时候，需求对猪价 的支撑有限；多头：①养殖端已有所降重利好后市；②天气转凉后消费有望逐 渐好转；③后续出栏虽有增量但幅度有限。 【策略建议】 1、观点：震荡偏弱调整； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前 或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨； 2）150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散 户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑； 3） 价格弱势若继续维持，有可能形成"价格跌→出栏积极性增加→价格跌"的 负循环，若该循环出现，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11-01合约反套 （仅 ...